老AI漲不動，大龍變小金蛇！朱成志揭17檔今年EPS「群雄併起各有優勢」

文／朱成志

1/13拜登宣布最嚴格的AI晶片管制令，全球分為三級：台日荷韓等豁免不受限；但120多國輸出的AI晶片數量被設上限，還額外要求申請認可證；第三級的中俄等於全面封殺。接下來將進入120天的徵詢期，罕見總統在卸任前，丟難題給後繼者，表示自己更「反中」。

nVidia銷美約40%~45%、台灣及新加坡約2成、中國大陸17%，新禁令讓nVidia受限，此時GB200又傳出包，牽動台積電、鴻海、廣達、緯創、緯穎、雙鴻、奇鋐等台灣供應鏈。

滙豐證券調降nVidia目標價，野村最新報告點名nVidia因多項產品需求放緩，將大砍八成在台積電、聯電等CoWoS-S訂單量，外資1/7~1/15連賣台積電，美國新廠首批4奈米產能已全被客戶預訂。蘋果正驗證A16處理器，量產首批晶片，但美國生產成本至少比台灣廠高三成，上半年台積電毛利率可能因此下降。

散熱問題始終不易解決的雜音，造成廣達連跌2個月，鴻海更提早在去年11月就月K連三黑，因此開發特定條件下訓練與推論耗電、耗能與成本皆較佳的ASIC晶片，成為替代方案，博通、Marvell、世芯-KY、創意與聯發科等，協助各大CSP開發自己的ASIC晶片。

博通CEO陳福陽12/13在法說會宣布驚人的好成績，2024年AI佔營收比2023年大增2.2倍， 12/13漲24.4%，次日再漲11.2%，博通的三大CSP客戶Meta、Google、字節跳動都要發展自己的AI晶片，花旗更誇張的說：「未來資料中心每4顆AI晶片就有一顆是ASIC晶片」。

在過去一個月全球「老AI」漲不動時，博通漲幅打敗nVidia。只有12月小輸給亞馬遜、聯發科、緯創都私募入股的世芯-KY，外資11月已買1648張，12月又狂買7319張，世芯-KY 12月大漲48.1%，比博通漲43%更多，ASIC有機會威脅nVidia的AI晶片地位，已是共識，但群雄併起都在拚，各有優勢。

台積電力拚矽光子，聯亞突破462大關，上詮創天價，環宇-KY也創145元天價，而初期面板級封裝PLP基板首條實驗線，將建置在旗下的采鈺或精材，2027年後發酵。博通、nVidia及AMD都要用，采鈺去年已加入「SEMI矽光子產業聯盟」，由CIS到CPO的未來潛力最大，大陸今年AI眼鏡將大量出貨，也需要采鈺的metalens，今年看旺。今年nVidia、台積電都不可能再重演去年大漲，主角要由大龍變成小金蛇了！

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