川普 vs 鮑爾 誰的記者會將決定左右美股本周走勢？

聯準會（Fed）將於台北時間本周四凌晨公布2025年首次決策，對美國股市漲勢勢必帶來波折。投資人擔心，美國總統川普的政策可能導致 Fed 抑制通膨更加棘手，進而延後降息計畫，成為美股多頭走勢的一大障礙。

美股上周創下1985年以來美國總統就職首周最佳表現。投資人消化川普在加密幣、移民及能源等領域的首波措施，川普也宣布一項價值5,000億美元的「Stargate」人工智慧基礎建設，帶動標普500指數開年再創歷史新高。

不過，新政府才上台帶來的一大意外，大概是尚未宣布具體的關稅政策。關稅一直是川普競選承諾的主軸，早已在選後引發金融市場波動，並被視為降低通膨的潛在障礙。

隨著金融市場焦點轉向通膨與利率展望，Fed主席鮑爾本周的記者會可能會搶走川普的風頭，提醒市場當家的另有其人。

Northern Trust財富管理業務執行副總裁暨投資長尼克森（Katie Nixon）說：「本週究竟是鮑爾還是川普主導市場？我認為兩人的互動是環環相扣的，」「...鮑爾顯然會受到川普和他實際推行政策的影響。不過，市場將密切關注川普每一次的發言，而這些發言可能會對市場波動產生非常大的影響。」

聯邦公開市場委員會（FOMC）預料在本周將按兵不動，並將利率維持在目前4.25%至4.50%的水準。尼克森接受MarketWatch 訪問時表示，決策者認為經濟尚未在通膨方面「持續取得正面進展」，而華盛頓關稅政策的不確定性則成為Fed按兵不動的「關鍵砝碼」。

值得注意的是，從最近 Fed 釋出的訊息來看，有些決策者認為川普解除管制、移民、關稅及減稅政策計畫，可能會對通膨帶來上行風險。同時，新政府也迅速對 Fed 施壓，川普上周表示，他會施壓降息，目標是讓美國經濟進入「超速發展」的狀態。

Empower首席投資策略師諾頓（Martha Norton）說：「總統對利率有定見，也希望自己的觀點能反映在Fed政策中，這並什麼稀奇的事。不過，鮑爾已經非常明確強調要保持央行的獨立性。」

儘管川普某些政策像是減稅和解除管制可望提升企業獲利，但也有人擔心這些政策可能會推升市場對企業獲利的期待，企業達標的門檻也會更高。

與此同時，投資人也有必要將獲利預期與價位「並列比較」，因為Fed更長時間維持較高利率的政策可能導致公債殖利率攀升，進而對股價形成壓力。

諾頓說：「較高的殖利率最終應該會壓低股價，但較高的企業獲利成長可能會帶動股價上漲，因此今年價位與獲利之間將出現一場拉鋸戰。」