Model Indeks Tunggal (Single-Index Model)
Model Indeks Tunggal (Single-Index Model)
(Single-index model)
Pendahululuan
• Dikembangkan oleh William Sharpe (1963)
• Merupakan penyederhanaan dari model
Markowitzt
• Single index model juga dapat diapliasikan
baik pada aset tunggal maupun portofolio.
• Model indeks tunggal didasarkan pada
pengamatan bahwa harga dari sebuah
sekuritas bergerak seiring dengan pergerakan
pasar.
• Hal ini berarti return dari sekuritas mungkin
berkorelasi karene adnya reaksi umum
(common response) terhadap perubahan nilai
pasar
Model Indeks Tunggal
•
• Variabel merupakan komponen return
sekuritas yang tidak tergantung oleh
pergerakan pasar
• E(
Variance return
•
Single-Index Model Continued
8-6
Concept Check 1
Stock Capitalization Beta Mean Excess Std. dev
Return
A $3.000 1,0 10% 40%
B $1.940 0,2 2 30
C $1.360 1,7 17 50
8-7
Concept Check 2
•Suppose that the index model for the excess
returns of stock A and B is estimated with
the following results
8-9
• Beta portofolio
•
• Alpha portofolio
8-10
Risiko Portofolio
• Varians sekuritas tunggal
• Varians portofolio
8-11
Index Model and Diversification
• Portfolio’s variance:
( eP )
2
P
2
P
2
M
2
i 1 n n
• When n gets large, 2 (e ) becomes
P
negligible
8-12
Figure 8.1 The Variance of an Equally
Weighted Portfolio with Risk Coefficient
βp in the Single-Factor Economy
8-13
Concept Check 3
8-14
Portfolio Optimal Berdasarkan
Indeks Tunggal
8-15