Exam

Name___________________________________

MULTIPLE CHOICE.  Choose the one alternative that best completes the statement or answers the question.

1) According to the original Keynesian school, the primary source of the business cycle is: 1)
A) FED policy with regards to monetary policy (money supply changes) and its effect on
aggregate demand.
B) supply side shocks from technological change.
C) the instability of investment and consumption spending by investors and consumers.
D) from unexpected fluctuations in aggregate demand in a rare divergence from normal rational
expectations.
E) from unexpected fluctuations in aggregate demand and the fact that today’s money wage
rates were negotiated at past dates.....thus past rational expectations of the current price level
influence the current wage rate.

2) According to many modern classical economists, the economic system that is most efficient is: (i.e. 2)
implying minimal regulations, small social safety net, and low tax rates) is:
A) also the most fair system to the poor and disadvantaged.
B) unfair to the poor and violates the basic premises of the classical model.
C) undesirable and the size of government should be increased for greater fairness.
D) still desirable despite being unfair to the poor and disadvantaged.

3) Rational expectations are 3)
A) impossible to make because they are assumed to be always accurate.
B) based on all relevant information.
C) possible to make and are always accurate.
D) used in the labor market but not in the financial markets.

4) For monetarists the main cause of economic fluctuations is changes in 4)
A) investment. B) consumption expenditure.
C) the levels of household debt. D) inappropriate monetary policy.

5) Keynes used the term ʺanimal spiritsʺ to represent 5)
A) changes in imports and exports.
B) volatile investment spending arising from fluctuations in business confidence.
C) the ease of forecasting.
D) investment based on hard facts about the future.

6) The Keynesian explanation of the business cycle rests on several concepts, including 6)
A) shocks to the rate of technological change.
B) unstable monetary policy by the Fed.
C) the desire of politicians to be re-elected.
D) rigid money wage rates (i.e. sticky prices and wages).

7) Which theory distinguishes between expected and unexpected fluctuations in aggregate demand 7)
and asserts that only unexpected changes can affect real GDP?
A) Keynesian cycle theory B) real business cycle theory
C) monetarist cycle theory D) new classical cycle theory

1
 8) One assumption of the new classical model is that 8)
A) money wage rates are rigid.
B) markets are not purely competitive.
C) prices are ʺstickyʺ upward.
D) people make rational expectations about aggregate demand.

9) According to the new Keynesian theory, 9)
A) expected changes in aggregate demand change real GDP.
B) unexpected changes in aggregate demand change real GDP.
C) current and past expectations of the price level determine the money wage rate.
D) All of the answers are correct.

10) Real business cycle theory says that the factor leading to the business cycle is changes in 10)

A) animal spirits. B) productivity.
C) the growth rate of the quantity of money. D) only aggregate demand.

11) Which of the following is true? 11)

A) Keynesian economics is focused on aggregate demand.
B) Aggregate supply is ʺpassiveʺ in the Keynesian  model.
C) Aggregate demand is ʺpassiveʺ in the real business cycle theory.
D) Classical economics is focused on aggregate supply.
E) All of the answers are true.

12) The monetarist school of thought: 12)

A) proposed the monetary rule.
B) founded by Milton Friedman
C) focused on monetary policy.
D) is a newer classical school of thought.
E) includes all of the answers in this question.

13) According to the real business cycle theory, technological change 13)

A) happens at an uneven pace.
B) occurs at a constant rate.
C) is increasing in recent years at an increasing rate.
D) happens only occasionally.

14) Suppose that following an expected decline in the price level, workers immediately renegotiate 14)

their money wage rates to match the fall in prices. This behavior is most consistent with
A) monetarist business cycle theory. B) new Keynesian cycle theory.
C) the new classical cycle theory. D) All of the above answers are correct.

15) Economists who believe tax policy has a big effect on employment and potential GDP are called 15)

A) supply-siders. B) fiscalists.
C) demand-siders. D) libertarians.

16) If a tax cut increases peopleʹs labor supply, then 16)

A) tax cuts decrease aggregate demand. B) tax cuts increase potential GDP.
C) tax cuts cannot affect aggregate demand. D) Both answers A and B are correct.

2
17) Keynes used the term ʺanimal spiritsʺ to represent 17)
A) fluctuations in business confidence and its effect on economic investment.
B) the ease of forecasting.
C) changes in peopleʹs consumption expenditures.
D) investment based on hard facts about the future.

18) Assumes that Bob makes $1,000 and pays $10,000 in taxes.  Sue makes $100,000 and pays $1,000 in 18)

taxes.  This tax system is:
A) proportional. B) progressive.
C) none of the above. D) regressive.

19) The monetary rule states that money supply growth should be set equal to the: 19)

A) long run growth of velocity. B) long run growth of employment.
C) short-run growth of real GDP. D) long run growth of real or potential GDP.

20) Which theory fundamentally denies demand-side economic shocks? 20)

A) both the new classical cycle theory and the new Keynesian cycle theory
B) real business cycle theory
C) Keynesian cycle theory
D) monetarist cycle theory

21) The Employment Act of 1946 states that it is the responsibility of the federal government to 21)

A) promote full employment.
B) maintain the inflation rate at below 10 percent per year.
C) promote economic equality.
D) All of the above answers are correct.

22) The monetarist school of thought: 22)

A) believes that velocity is unpredictable making monetary policy effective.
B) believes that velocity is unpredictable making monetary policy effective.
C) believes that velocity is predictable making monetary policy ineffective.
D) believes that velocity is predictable making monetary policy effective.

23) The real business cycle theory proposes that:: 23)

A) government activism in the macro economy is essential.
B) aggregate demand shocks do effect the business cycle.
C) aggregate demand shocks are the only factors affecting the business cycle.
D) aggregate demand shocks do not effect the business cycle.

24) If decision makers become so pessimistic that all new money injected into the economy by the FED 24)

becomes hoarded and not loaned out or spent, we are in a:
A) 1970ʹs. B) liquidity trap.
C) new classical trap. D) velocity trap.

25) Taken to its logical conclusion, the real business cycle theory (and New Classical Theory) proposes 25)

that:
A) actual GDP is always greater than potential GDP.
B) actual GDP always equals potential GDP, making all unemployment involuntary.
C) actual GDP never equals potential GDP, making all unemployment involuntary.
D) actual GDP always equals potential GDP, making all unemployment voluntary.

3
26) Substantial and lengthy sticky prices and wages are a property of the__________ school of thought. 26)
A) monetarist
B) Keynesian
C) classical
D) real business cycle
E) rational expectations/new classical

27) Adaptive expectations are a property of the__________ school of thought. 27)

A) Keynesian
B) rational expectations/new classical
C) classical
D) real business cycle
E) monetarist

28) ʺIf policy is anticipated, there is no short-runʺ is a property of the__________ school of thought. 28)

A) real business cycle
B) Keynesian
C) rational expectations/new classical
D) monetarist
E) classical

29) ʺCurrent economic parameters are determined by past rational expectationsʺ is a property of 29)

the__________ school of thought.
A) real business cycle
B) New Keynesian
C) rational expectations/new classical
D) classical
E) monetarist

30) The real business cycle theory asserts that changes in ________ lead to changes in ________. 30)

A) animal spirits; real GDP B) technology; productivity
C) consumption expenditure; real GDP D) the quantity of money; real GDP

31) Which of the following is a criticism of real business cycle theory? 31)

A) Real business cycle theory assumes that money wage rates are sticky.
B) Real business cycle theory fails to explain the phenomenon of economic growth.
C) Real business cycle theory believes that productivity changes are caused by technology
changes when in fact they are caused by changes in aggregate demand.
D) None of the above are criticisms of real business cycle theory.

32) Which of the following is true? 32)

A) Classical economics is focused on aggregate supply.
B) Keynesian economics is focused on aggregate demand.
C) Aggregate supply is ʺpassiveʺ in the Keynesian  model.
D) Aggregate demand is ʺpassiveʺ in the real business cycle theory.
E) All of the answers are true.

33) By itself, an increase in aggregate demand increases GDP by the least amount  (or  zero) in the 33)

________.
A) Keynesian theory B) real business cycle theory
C) monetarist theory D) new Keynesian theory

4
34) According to aggregate demand and supply analysis, the rising oil prices coupled with the global 34)
financial crisis in 2007-2008 caused the unemployment rate to ________ and the level of real
aggregate output to ________.
A) decrease; decrease B) increase; increase
C) increase; decrease D) decrease; increase

35) Demand-pull inflation persists because of 35)

A) continuing increases in real wage rates.
B) continuing increases in government expenditures.
C) continuing increases in aggregate supply.
D) continuing increases in the quantity of money.

36) A decrease in the inflationary expectations: 36)

A) increases the long-run aggregate supply.
B) increases the short-run aggregate supply.
C) decreases the short-run aggregate supply.
D) decreases the long-run aggregate supply.

37) ʺIf policy is anticipated, there is no short-runʺ is a property of the__________ school of thought. 37)

A) real business cycle
B) monetarist
C) rational expectations/new classical
D) Keynesian
E) classical

38) Which school of thought holds the policy is not effective in both the long-run and short-run if 38)

policy is anticipated?
A) classical
B) rational expectations-new classical
C) supply-side
D) monetarist
E) Keynesian

39) Which school of thought holds the policy is effective in both the long-run and short-run? 39)

A) classical
B) supply-side
C) monetarist
D) rational expectations-new classical
E) Keynesian

40) Activists of the policies believe that 40)

A) the government needs to pursue active policy to eliminate high unemployment when it
develops.
B) the self-correcting mechanism through wage and price adjustment is very slow.
C) wages and prices are sticky.
D) all of the answers are true.

5
41) Nonactivists of the policies believe that 41)
A) wages and prices are very flexible.
B) the self-correcting mechanism is very rapid.
C) government action is unnecessary.
D) all of the answers in this question.

42) The recognition lag is 42)

A) the time it takes for policy makers to be sure of what the data are signaling about the future
course of the economy.
B) the time it takes for the policy actually to have an impact on the economy.
C) the time it takes to pass legislation to implement a particular policy.
D) the time it takes for policy makers to change policy instruments once they have decided on
the new policy.
E) the time it takes for policy makers to obtain data indicating what is happening in the
economy.

43) The economist who proposed that, ʺInflation is always and everywhere a monetary phenomenonʺ 43)

was
A) John R. Hicks. B) Franco Modigliani.
C) John Maynard Keynes. D) Milton Friedman.

44) Arguments for adopting a policy rule include 44)

A) the time-inconsistency problem can lead to poor economic outcomes.
B) policy makers and politicians cannot be trusted.
C) discretionary policies pursue overly expansionary monetary policies to boost employment in
the short run but generate higher inflation in the long run.
D) all of the answers in this question are true.

45) Arguments for discretionary policies include 45)

A) policy rules can be too rigid because they cannot foresee every contingency.
B) discretionary policies pursue overly expansionary monetary policies to boost employment in
the short run but generate higher inflation in the long run.
C) the time-inconsistency problem can lead to poor economic outcomes.
D) all of the above.

46) The disruption to financial markets starting in August 2007 that caused both consumer and 46)

business spending to fall
A) shifted the aggregate demand curve to the left.
B) shifted the aggregate supply curve to the left.
C) shifted the aggregate demand curve to the right.
D) shifted the aggregate supply curve to the right.

47) The real business cycle theory proposes that:: 47)

A) aggregate demand shocks do effect the business cycle.
B) government activism in the macro economy is essential.
C) aggregate demand shocks are the only factors affecting the business cycle.
D) aggregate demand shocks do not effect the business cycle.

6
48) If decision makers become so pessimistic that all new money injected into the economy by the FED 48)
becomes hoarded and not loaned out or spent, we are in a:
A) liquidity trap. B) new classical trap.
C) velocity trap. D) 1970ʹs.

49) Which of the following is true? 49)

A) Many Keynesian economists argue that deep cuts in income transfer programs will harm the
poor and will not solve the long-run budget deficit and national debt problems.
B) Many Keynesian economists have argued for strong fiscal policy actions while classical
economists have opposed them.
C) Some current proposals to cut the budget deficit will fundamentally change and likely reduce
many New Deal and Great Society income transfer programs such as Medicare, Medicaid,
and Social Security.
D) Many of todayʹs supply side economists expect that cutting the high marginal tax rates will
create a Laffer curve effect and increase tax revenues.
E) all of the answers in this question are correct.

50) Many classical economists of today (in theory but not necessarily in practice) and their associated 50)

policy-makers focus on:
A) reducing the budget deficit and national debt to restore confidence to the economy.
B) raising taxes to increase income transfers to the poor.
C) creating jobs through fiscal policy expansion.
D) economic recovery by expansionary monetary policy

51) Which of the following equations represents the equation of exchange (Note:  Y or  Q  = real GDP)? 51)

A) MQ = PV B) M = VP/Q C) MV = PQ D) PM = VQ

52) in a zero lower bound: 52)

A) real interest rates cannot fall below zero.
B) all of the above are true.
C) deflation cannot occur.
D) nominal interest rates cannot fall below zero.

53) Paul Volcker is known for: 53)

A) all of the above are true.
B) being Chairman of the Federal Reserve System.
C) sharply raising interest rates to fight inflation.
D) being a cause of the 1980-1982 recession.

7
Answer Key
Testname: ASSIGNMENT 7 ECON 343 F18 18

1) C
2) A
3) B
4) D
5) B
6) D
7) D
8) D
9) D
10) B
11) E
12) E
13) A
14) C
15) A
16) B
17) A
18) D
19) D
20) B
21) A
22) D
23) D
24) B
25) D
26) B
27) E
28) C
29) B
30) B
31) C
32) E
33) B
34) C
35) D
36) B
37) C
38) B
39) E
40) D
41) D
42) A
43) D
44) D
45) A
46) A
47) D
48) A
49) E
50) A
8
Answer Key
Testname: ASSIGNMENT 7 ECON 343 F18 18

51) C
52) D
53) A