广发基金

　　01 权益市场展望

　　上周，海内外因素偏积极，带动A股上行。上证指数涨0.3%，中证A500指数涨0.6%。结构方面成长和小盘弹性相对更大，创业板指涨2.6%，中证1000和中证2000分别涨1.7%和1.3%。

　　（数据来源：WIND，统计区间2025年1月20日至2025年1月24日。指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表本公司基金产品未来表现，投资须谨慎）

　　宏观

　　海内外因素偏积极

　　1月22日，中央金融办、证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确了公募基金和大型国有保险公司作为A股市场增量资金来源，旨在引导更多中长期资金进入股市。

　　美国当地时间1月20日，特朗普正式宣誓就任美国总统，以“美国优先”为基调部署一系列新政，内容包括移民、贸易、能源与气候变化、政府效率等。对华表态方面，特朗普并未在上任首日对华加征关税，同时特朗普也表示希望在上任后100天内访华，整体释放相对温和的信号。

　　A股

　　注重赔率及反向交易

　　股市短期呈现风险偏好提升的特征。中长期来看，出海或将是重要的超额来源，建议关注对非美敞口大、过去相对滞涨的公司。除此之外，市场风险偏好提升的阶段，预计AI+、机器人等题材会反复活跃。全年来看，市场或较难呈现单一风格绝对占主导的情形，红利、困境反转、科技和出海可能都会有所表现。在这种情形下，无论是整体仓位，还是不同的风格，关注赔率、反向交易可能是更为合适的策略。

　　港股

　　市场风险偏好抬升　　

　　上周，恒生指数涨2.5%，恒生科技涨4.0%。从当前已经披露的经济数据来看，随着稳增长政策的持续发力，国内经济数据已经出现了一定程度的改善，同时中美关系缓和，均利于市场风险偏好抬升。后续核心扰动或是关税的节奏和力度，需要加以关注。

　　美股

　　温和政策信号支撑市场表现

　　美股方面，三大指数上周上涨，道指涨2.2%，表现最优。美国当地时间1月20日，特朗普正式宣誓就任美国总统，以“美国优先”为基调部署一系列新政。特朗普强调了能源增产、管控通胀、扩大AI投资等，而关税行动则相对谨慎，释放的政策信号相对温和，提振市场风险偏好。软着陆仍然是基准情形，美股仍值得关注。

　　02 一周市场回顾

　　在板块表现方面，创业板综上涨2.47%，深证综指上涨1.05%，上证指数上涨0.33%，中小综指上涨0.87%。规模指数方面，中证1000指数上涨1.65%，中证500指数上涨1.12%。

　　主流指数中，云计算指数上涨5.68%，表现最好；北证50指数下跌3.89%，表现最差。

　　市场主流指数各阶段涨跌幅情况

　　　注：数据来源于Wind资讯，截至2025-1-24。投资有风险。

　　03 估值指标

　　旗下产品跟踪指数近三年PE情况及当前所处位置

　　注：数据来源于Wind资讯，PE统计区间2022-1-24~2025-1-24，所处分位数=当前PE在所有统计样本的升序排名/所有统计样本数，指数上市未满三年未统计在内。投资有风险。

　　04 情绪指标

　　05 海外市场运作情况

　　海外市场方面：截至1月24日，纳斯达克生物技术指数表现最好，涨跌幅为4.07%；道琼斯美国石油指数表现最差，涨跌幅为-2.76%。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。