回顾史上4次大崩盘，2025年或迎来最糟糕时期！
金融邮报近日发表投资顾问Noah，Solomon的文章，对2025年的股市作出展望，指出历史暗示市场可能迎来最糟糕时期。长期投资者应重新审视对大型科技股和S&P，500指数的敞口。
图源：Global，News
文章称，随着2025年的到来，普遍认为股票市场有望再次带来可观的回报。大多数策略师预测，我们将处于一个刚刚好的环境（Goldilocks，environment），经济增长、企业利润、通胀和利率都呈现正面趋势。这一乐观情绪尤其体现在S&P，500指数的当前估值水平上。
无论使用哪种估值指标，该指数的估值都远高于历史平均水平。相比之下，包括加拿大在内的其他主要市场，其估值与历史平均水平更为一致。
最好的时光往往预示着最糟糕的时光。历史表明，当市场估值达到顶峰时，往往会导致重大调整。以下是现代股市历史中四次最大的崩盘事件：
历史上，估值过高的市场不仅会经历困难时期，甚至可能导致最糟糕的时光。
每次市场高估值都发生在经济强劲增长和利润繁荣的背景下：
当前S&P，500指数接近战后最高估值，仅次于1990年代科技泡沫。乐观派认为，美国经济、企业利润、通胀和利率将迎来光明未来，这一论调似曾相识。
每次泡沫都伴随着一种革命性的新技术或发明，投资者认为它将改变世界。
历史上，这些技术包括运河、铁路、汽车、电力和电话等。1990年代，互联网激发了投资者的想象，企业的无限盈利潜力让股价飙升。
现今，人工智能（AI）被视为推动经济生产力和效率飞跃的关键。AI相关企业被广泛认为具备几乎无限的增长潜力，其估值也反映了这一点。
历史模式显示高估值最终会导致调整，但做一个逆向投资者从来不是轻松的事。例如：
因此，即使AI相关科技股及S&P，500指数现在可能被高估，不代表短期至中期内不会再有显著上涨的空间。
Solomon表示，作为一名投资者，他倾向于基于历史数据和模式做出决策。错过机会的代价通常低于直接亏损的风险。因此，审慎调整风险敞口，不建议投资者大幅减少股票配置，但在权益投资组合中逐步采取更防御性的策略是明智的。
对于中长期投资者，适当减少对S&P，500指数和AI相关大型科技股的敞口。将部分美国投资转向更注重价值的美国股票，同时增加对非美国发达市场股票的配置。
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