EQUIVALÊNCIA DE FLUXO DE CAIXA
Equivalência de fluxos de caixa: Fornece critérios de análise.
Dois ou mais fluxos são equivalente com datas de vencimento determinadas,
levados para uma mesma data focal a uma mesma taxa de juros, se os seus valores atuais
forem iguais
É importante ressaltar que a equivalência de fluxo de caixa depende,
necessariamente, da taxa de juros usada para descontar os fluxos, a fim de se obter seus
valores presentes. Puccini Assim, mantida a mesma taxa de juros para os fluxos eles
serão equivalentes a qualquer tempo. Se a taxa de juros for alterada, os fluxos deixarão
de ser equivalentes.
Ex: Vamos descapitalizar esses fluxos a taxa de 8 %:
FLUXO DE
P
Somatório =
1 2 3 4
n
1.360,49
P = 1.360,49 x FSP ( 8%,4 ) = 1.360,49 x 0,73503 = 1.000,00
FLUXO DE
P
Somatório =
1 2 3 4
n
80 80 80 1.080
P = 80 x FRP ( 8%,4 ) + 1.000 x FSP ( 8%,4 ) = 80 x 3,31213 + 1.000 x 0,73503 =
1.000,00
FLUXO DE
P
Somatório =
1 2 3 4
n
301,9 301,92 301,9 301,9
2 80 2 2
P = 301,92 x FRP ( 8%,4 ) = 301,92 x 3,31213 = 1.000,00
FLUXO DE
P
Somatório = 1.200
1 2 3 4
n
330 310 290 270
P = 330 x FSP ( 8%,1 ) + 310 x FSP ( 8%,2 ) + 290 x FSP ( 8%,3 ) + 270 x FSP ( 8%,4 )
=
P = 330 x 0,92593 + 310 x 0,85734 + 290 x 0,79383 + 270 x 0,73503 = 1.000,00
Descapitalizando esses fluxos a uma taxa de 8% a .a ., pelo cálculo do valor atual
concluimos que esses fluxos são equivalentes.
Quando alteramos a taxa de desconto os valores atuais desses fluxos ficam
diferentes.
Ex. Descapitalizando esses fluxos a uma taxa de 0%, teremos os seguintes valores atuais:
1.360,49 , 1.320,00 , 1.207,68 e 1.200,00, comfirmando a afirmativa que esses fluxos só
são equivalentes a uma taxa de 8%.
1) Vamos analisar esse fluxo: Qual o valor atual calculado a uma taxa de 2% a .m.?
FLUXO DE
P
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
n
1.000 2.000 3.000
P = 1.000 x FSP ( 2%,3 ) + 2.000 x FSP ( 2%, 6 ) + 3.000 x SP ( 2%, 9 ) = 5.228,54
VA = R$ 5.228,54
Isso significa que a uma taxa de 2% a .m. esses fluxos são equivalentes:
FLUXO DE
P
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
n
5.228,5
4
2) Calcular o fluxo equivalente aos 2 anteriores a 2 % a m. para um valor daqui a um ano
?
S = 1.000 x FPS ( 2%,9 ) + 2.000 x FPS ( 2%,6 ) + 3.000 x FPS ( 2%,3 ) =
S = 1.000 x 1,19509 + 2.000 x 1,12616 + 3.000 x 1,06121 = 6.631,04
FLUXO DE
P
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
6.631,0
Ou: S = 5.228,54 x FPS ( 2%,12 ) = 5.228,54 x 1,26824 = 6.631,04
3) Verificar se os fluxos de caixa são equivalentes a taxa de 2% a .m.?
FLUXO DE
P
0 1 2 3 4 5 6
1.126,1
P = 1.126,16 x FSP ( 2%,6 ) = 1.126,16 x 0,88797 = 1.000,00
FLUXO DE
P
0 1 2 3 4 5 6
n
--------------------------------------------------------------------
178,5
P = 178,53 x FRP ( 2%, 6 ) = 178,53 x 5,60143 = 1.000,00
FLUXO DE
P
0 1 2 3 4 5 6
n
---------------------------------------------
262,6
P = 262,62 x FRP ( 2%,4 ) = 262,62 x 3,80773 = 1.000,00
FLUXO DE
P
0 1 2 3 4 5 6
n
1.000,00
Como todos os valores atuais são iguais, esses fluxos são equivalentes a taxa de 2% a .m.
4) Calcular o valor do desembolso no 4o período para que esses dois fluxos sejam
equivalentes a taxa de 3% ao período.
A)
FLUXO DE
P
0 1 2 3 4 5 6
n
---------------------------------------------
1.000,0
B)
FLUXO DE
P
0 1 2 3 4 5 6
n
X=?
Sa = 1.000 x FRS (3%,4 ) = 1.000 x 4,18363 = 4.183,63
Para que os dois fluxos sejam equivalentes Sa = Sb
4.183,63 = X x FPS ( 3%,2 ) = X x 1,06090 ➔ X = 3.943,47
Os valores atuais também são iguais na data 0 (zero).
