美30年債殖利率一年高點 市場憂心川普新政恐阻礙通膨降溫

由於美國即將上任的新政府政策不確定性可能阻礙通膨降溫,美國債市近來持續承壓。美國30年期公債殖利率6日盤中攀抵2023年11月以來最高,期限較短的公債殖利率也上揚。
美國30年期公債殖利率6日盤中上漲3個基點至4.85%,日本和德國公債殖利率也雙雙攀升,日本10年期公債殖利率6日盤中漲至1.125%,是2011年7月以來最高水準,德國10年期公債殖利率登上2個月高點;債券殖利率和價格呈反向走勢。
美國本周將標售3年、10年和30年期公債,合計規模1,190億美元,競標時間分別是6日、7日及8日,都比以往提前一天。美國9日將為前總統卡特(Jimmy Carter)舉行國葬,是公債競標時間提前的原因。
包括舊金山聯準銀行總裁戴利(Mary Daly)在內,美國聯準會(Fed)數名官員上周末的發言,都加深2025年Fed對降息將抱持較謹慎態度的看法。Jefferies International首席經濟學家庫瑪爾說:「Fed去年12月會議透露鷹派訊號,加上市場對美國財政狀況感到憂心,都導致殖利率承受上行壓力。」
另據彭博經濟研究預測,雖然全球央行今年預料會進一步降息,但行事將審慎,步調可能減緩,密切觀察川普在就任美國總統後的政策動向。
彭博指出,已開發國家今年整體降息的幅度預料僅有72個基點,低於2024年的降幅。這項指標的變動反映出寬鬆貨幣政策已有進展,但對還沒完全消散的通膨壓力審慎以待,而且川普第二任政府將帶來不確定性。
在彭博聚焦的23家央行中,今年可能只有兩家升息,分別為日本和巴西央行。
Fed在去年12月再度降息1碼,但許多官員預測2025年只會再降息2碼,原因是注意力轉回通膨率回落的步調停滯,且川普的政策更添壓力。市場預期Fed基準利率從當前的4.25%-4.5%,今年底降到3.75%-4%。現在市場對3月降息1碼的看法為五五波,但預估6月前會降息1碼、70%的機率在年底前第二度降息。
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