富豪的神秘投資1／投資績效輾壓買股票、房地產 中東金主曾透過它來買台北101大樓

為推動亞洲資產管理中心，金管會將力促國內私募股權基金（Private Equity Fund）業務，提供高資產客戶多元投資管理工具，什麼是私募股權基金？這種神秘低調的基金到底都做哪些投資？為什麼富豪們會喜歡？

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• 優點1、專業經理人幫打理
• 優點2、穩定的獲利
• 優點3、具有隱密性
• － 延伸閱讀

私募股權基金顧名思義，就是透過私募方式募集、以投資股權為主的基金，不同於一般公募的投信基金或ETF，私募股權基金存續期間有限，通常是八年到12年左右。

投資門檻高，是一大特色，很多國際知名的私募股權基金，投資門檻經常是千萬美元，所以私募股權基金募資的對象，都是財力雄厚的有錢人或法人。

藍濤亞洲總裁黃齊元表示，近來國外有個趨勢，像UBS（瑞銀集團）、花旗等國外金融機構，會把私募股權基金門檻降低，以前動不動要一千萬美元，現在會做一個小基金，給幾百萬美元的投資門檻。

而台灣本土私募股權基金背後投資人，主要有上市公司、保險公司等法人，高資產客戶及成立家族辦公室的超高資產客戶，黃齊元說，目前高資產客戶並不多，但將來隨著政策推動亞洲資產管理中心，高資產客戶的比重會快速成長。

投資門檻高 適合頂級有錢人

實際上，私募股權基金的投資範圍相當廣，除了企業股權投資、創業投資外，也有一些另類投資，像是不動產、公建投資、企業重建投資、銀行不良債權投資等。

私募股權基金因資訊不公開，加上經常參與一些鉅額併購案，給人神秘、低調又高高在上的感覺。

最近台北101大樓大股東日本伊藤忠想出售股權，引發關注，而十年前，全球最大的國際私募股權基金黑石（Blackstone Group）也一度相中101。

知情官員表示，當年頂新毒油事件被迫賣掉101股權，一開始跟101商標很像的馬來西亞IOI集團，有意接手，但財金部會都跳出來反對，認為101是重要地標，不適合由外資持有。

財政部也趕緊動員公股事業收購101股權，使得泛公股持股增至52%，此時又傳出黑石想吃下頂新持股，已掌握過半持股的財政部不再反對，但黑石希望看到101大樓所有承租戶租約內容，101擔心涉及營業秘密，雙方協商多次未果，最後宣告破局。

據說當時，黑石背後看中101的金主，是來自中東的富豪，這些富豪喜歡買地標型商辦大樓，也看中101發展前景會有不錯投報率。

知情官員表示，從產業面來看，私募股權基金的企業股權投資，有助產業發展，讓財務體質不好的企業起死回生，整頓成功後，基金再獲利出場，像是之前國際私募股權基金來台併購財務不佳的銀行，就是明顯例子。

而從資產管理角度來看，私募股權基金的募資，需要尋找資金充沛的投資者，除了上市公司、保險公司等法人外，就是一些有錢的高資產客戶。

優點1、專業經理人幫打理

台灣要發展資產管理中心，吸引富豪資金來台，自然少不了這一塊。

而有錢人為什麼會投資私募股權基金？原因主要有四個。第一，私募股權基金可以讓富豪做一些一般人做不到的投資。

KPMG執行董事暨私募基金產業主持人張維夫說，有錢人的投資管道很多，但私募股權基金可以提供的投資，是一般人無法接觸到的。

一般人會投資不動產、股票，對有些有錢人來說，可能會覺得這是「我可以做、別人也可以做的」投資，沒什麼特別。如果想去接觸一些封閉投資，例如買下一家上市公司，但買了誰去經營，單純的有錢人又沒有經營團隊，也沒有時間去管理。

私募股權基金就可以滿足有錢人這樣的需求。張維夫說，私募股權基金背後有專業經理人、有經營團隊，如果想跟別家公司業務合作，私募股權基金也有其他投資等資源，產生「一加一」的效果。

優點2、穩定的獲利

國泰投信轉投資的國泰私募股權公司總經理胡全彥表示，富豪會把私募股權基金投資，列為資產配置的一部分，主要是看中獲利穩定性，因屬長期投資，當股市下行、全球經濟不好時，私募股權基金的長期投資，可以消除短期波動的風險。

因此，以國外例子來看，私募股權基金投資績效通常會比直接投資股市、房市來得好。

優點3、具有隱密性

胡全彥說，私募股權基金募資時不能公開，只能跟客戶一對一，之後基金投資狀況也只會讓投資人知道，外界不清楚，也不能對外說明，比較隱密，這也可能是吸引富豪的原因之一。

特殊的另類投資雖不是私募股權基金的投資主軸，但國外一些富豪家族成立的家族辦公室，投資項目包山包海，張維夫說，像是原酒（桶裝強度原酒，數量較稀少）投資，也有人投資種樹。

也有些私募股權基金會投資一人一個島的「頂級旅館」；還有投資藝術品，如果不懂可能會買到膺品，透過專業的私募股權基金比較放心。

而之前因疫苗採購爭議讓國人知曉的中國復星集團，張維夫說，復星集團就有點類似私募股權基金，之前投資過太陽馬戲團，也吃下知名的Club Med（地中海俱樂部）。

根據中信銀跟波士頓顧問公司去年3月公布的「2024台灣超高資產客群財富洞察報告」，在高資產客群中，承接家族財富或企業第二代、第三代，有較高意願參與私募股權、藝術品等非傳統投資產品。

顯示台灣有錢人的第二代、第三代，對私募股權基金有較高的興趣，但國內私募股權基金市場不夠成熟，能滿足有錢人需求的有限，高資產客戶只能投抱國外私募股權基金，這也是金管會打造亞洲資產管理中心，想促進國內私募股權基金業務的原因之一。

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