美股彈起你上車了嗎？-精選專題

美國無限量QE造就疫情下詭異的全球資金派對，特斯拉、蘋果儼然成為美股最強鋼鐵人，第3季的開始，美股要開始變奏了嗎？

有在追美股的人，多半會被她上半年戲劇化的走勢，給嚇出一身冷汗。年初的美股，三大指數 *三大指數包括，道瓊工業平均指數、那斯達克指數，及標準普爾500指數。三大指數網羅了不少世界級公司，最能反映美國經濟與本土公司興衰。
道瓊工業平均指數，歷史最悠久，可視為美國經濟發展的縮影。它的成分股是30家上市公司，主要來自紐約證交所，以及少數來自那斯達克掛牌的公司組成，如，蘋果、美國運通、波音公司、思科、迪士尼、嬌生、摩根大通、麥當勞、耐吉等，都是一般人耳熟能詳的公司。
那斯達克指數，以科技公司為主，例如近年常聽到的尖牙股（FAANG）：臉書、蘋果、亞馬遜、網飛、谷歌等（FAANG），都是成員。那斯達克指數，往往也被視為美國「新經濟」的代名詞。
標普500指數，共分11大類股，是三大指數中產業類型最多元者，它的成分股總市值約占全美上市公司市值的70%~80%。重要成份股包括了，微軟、蘋果、亞馬遜、臉書、波克夏、Adobe等。不停創新高，但是3月間新冠肺炎入侵美國後，美股迅速變臉，不僅歷史悠久的道瓊工業指數一度暴跌近三千點，就連很少觸動的熔斷機制 *熔斷機制（Circuit Breaker），指的就是暫停交易的設計，它就好比保險絲，當市場跌幅過大時，就會透過暫停交易，避免股市如自由落體般下滑。以標準普爾500指數為例，它有三道關卡。
第一道關卡：跌幅7% ，暫停交易15分鐘
第二道關卡：跌幅13% 暫停交易15分鐘
第三道關卡：跌幅達20% 暫停交易到收盤為止，也一熔再熔，傷了不少投資人的心。

正當投資人絕望之際，美國聯準會在3月23日祭出史無前例的無限量QE *無限量QE：美國聯準會在3月23日宣布，將實施一周的7,000億美元量化寬鬆（QE）計畫，升級為史無前例的「無限量QE」，將不限量地購入國債、企業債、金融債等，此舉對市場注入強大的流動性。，立馬造就美股的V型反彈。以科技股為主的那斯達克指數，迅速在6月收復失土，7、8月持續震盪走高；標普500指數與道瓊工業指數也雙雙朝著疫情前的高點前進。

美股戲劇化翻身，台股備受激勵升穿年初的高點，創30年新高。但是投資人驚喜之餘，卻也忐忑下半年的美股及科技股，是否高處不勝寒？新一輪的紓困方案、11月美國大選，又會給美股投擲那些新變數呢？

今年以來道瓊工業指數走勢

資料來源：彭博資訊

今年以來那斯達克走勢

資料來源：彭博資訊

股漲關鍵字
科技網路生技

上半年的美股可說高潮迭起、絕無冷場，3月間，美股以歷來最快速度跌進熊市 *熊市：股價從高點向下跌幅超過20%即是「熊市」，反之則是「牛市」。，但隨後在聯準會開啟無限量QE、掀起龐大的資金行情後，美股只花了50天就重返牛市——這是美股90年來，所經歷過最快一次的V型反彈。

但是讓投資人納悶的是，當前的美國經濟數據依舊難看，美國的新冠肺炎確診病例數還創新高，但美股卻能不甩基本面單飛，成為不少美股追隨者內心的一道謎之音。

「美股漲翻天，簡單來講，就是錢太多（所致），」元大寶華綜合經濟研究院董事長梁國源指出，QE釋出更多的流動性，讓當前的低利率環境更加惡化，很多投資人會發現，債券殖利率愈買愈低，為了提高報酬，只好前進股市等風險性資產。

不過，梁國源也說，這波美股漲，不是胡亂漲，「漲相好」的多是科技股、生技股，像是遠距辦公、線上會議、電商、疫苗題材者，就很夯，由此看美股，也的確是合理反映了疫情的一波產業新趨勢。

事實上，經歷了一場疫情洗禮後，美股市值排名也出現激烈變化。截至8月12日，美股市值前20大企業，半數以上都與科技網路有關，其中有四家市值突破一兆美元的企業，被稱為美國科技股F4，它們是蘋果、微軟、亞馬遜，及谷歌母公司Alphabet。

與去年同期相比，被洗出榜外的企業有，埃克森美孚石油、美國銀行、思科、美國電話電報公司（AT&T）。

美股市值前20大企業

資料來源：彭博資訊，8月12日收盤

1、U型復甦機率高

美銀美林證券7月初針對全球210位基金經理人，調查代表約6,070億美元的資金流向，多數經理人認為經濟應該是U型復甦（占44%），但隨著疫情反覆，認為W型復甦的經理人有30%，認為是V型復甦的經理人則從6月下降四個百分點，至14%。

2、避險意識攀升悄悄加碼現金

考量新冠肺炎疫情未散、總體經濟復甦緩慢，以及對美國大選的不確定性，210位基金經理人持有的現金水位，從6月的4.7%升至4.9%，高於10年平均值4.7%。因美國大選逼近，選擇按兵不動、降低曝險的經理人比例也差不多，各約占34%及31%。

3、依舊愛科技股

經理人對於科技業的偏好度仍持續升溫，遠高於其他作多黃金、企業債的比例。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人柯堤斯分析，疫情帶動數位轉型，科技產業的衝擊較其他產業少。

經理人對醫療產業看好度則是居次。回顧過去疫情爆發期間，醫療股因藥物研發題材、醫療資源稀缺性、藥物需求多為剛性需求，以及疫情促使醫療需求升溫，表現多優於大盤。

美股達人這樣追美股

很多人一提到美股，臉上不自覺會浮現恐懼，彷彿聯想起那段為了考試背單字的惡夢。但實際上，美股離我們很近，要入手也不難，大家可以請檢視一下生活，每天有多少人是手拿蘋果手機，腳穿Nike球鞋，上麥當勞買早餐，到Netflix追劇的。剛提到的這些品牌，可都是美國上市公司呢！

人氣Podcaster、《股癌》主持人謝孟恭就直言，「美股比台股容易得多，」投資美股，買的就是品牌，但是台股很多都是供應鏈的代工廠，「大家知道蘋果手機，但是拆解手機後，又有多少人知道，哪些零件是哪家台廠做的？」

九年來投資美股、讓自己30歲不到就退休的前警官施雅棠也提到，美國上市公司通常是舉足輕重的國際企業，就算讀英文財報有困難，還是能在中文世界找到相應的新聞報導。

另外，很多人對美股常有的迷思，也包括了，美股處在太平洋的另一端，為了投資美股，豈不是要長期當「夜貓」了。施雅棠以過來人經驗分享，他每晚約在台灣時間九點半看開盤，看個一兩個小時，就可以洗洗睡了。

更重要的是，投資美股，不一定要買個股。不論是謝孟恭、施雅棠，還是有「第一名外資分析師」封號的柯克蘭資本董事長楊應超都建議，台灣的美股「新鮮人」不妨透過追蹤指數的股票型基金（ETF）來入手。

Q 怎麼看經濟復甦？科技股繼續走強？

柯克蘭資本董事長
楊應超

A 通常股市是反映未來6到12個月的狀況，接下來好是一定好，差別只是今年好，還是明年好。別忘了，現在美國聯準會採行的是無限量寬鬆，對美國來講，只要通貨膨脹不是問題，印鈔也沒有什麼成本，有狀況趕快去印來救經濟和救企業。

我對疫後的全球經濟很有信心，經濟一定會恢復，而且不可能是Ｌ型的不成長。今年是美國選舉年，川普是專門搞經濟的，所以他一定會想辦法，現在就看疫情控制狀況與疫苗研發情況，只要疫苗一出來就全部搞定了。

美股比較透明，參與國家多。科技業應該會比別的產業好，美國愈來愈重視美國製造，重視就會砸錢，包括半導體；其他國家要做美國生意就要設兩個不同的生產基地。

以前習近平可能不懂科技或晶片，但他現在也懂了，發現華為很重要。所以我覺得科技業絕對是一個很有前途的產業。

Q 投資美股，常使用那些數據指標？

《美股夢想家》版主
施雅棠

A 有兩個，一個是CNN的恐懼與貪婪指數（Fear & Greed Index）* *恐懼與貪婪指數，是由美國有線電視台（CNN）旗下的財經新聞單位CNNmoney所研發，用來評量市場情緒，它由七個指標構成。

1、股票價格動能：以S&P 500的價格與過去125個交易日的移動平均相比較，高於它代表偏貪婪，低於它代表偏恐懼。
2、股票價格強度：比較在紐約交易所上市的股票中，觸及近52週高點和52週低點的股票數。
3、股票價格寬度：採用麥氏交易量指數（Mclellan Volume Summation Index），來測量過去一個月，在紐約交易所中，上漲的股票和下跌的股票的交易量差距。
4、看跌看漲期權：比較市場上的對股市看漲的Call（買權）、與看跌的Put（賣權）兩者的交易量差別。
5、垃圾債權需求：使用垃圾債（高收益債）和投資級債券之間的利差。
6、市場波動：主要觀察波動率指數（VIX）。
7、避風港需求：過去20個交易日，股票和公債報酬差異。，另一個是50天均線或200天均線

恐懼與貪婪指數，很適合用來觀察市場氣氛，適時調整股債及現金水位。

舉例來說，新冠肺炎疫情在美國爆發前， 2月的恐懼與貪婪指數突破90分，代表市場「極度貪婪」，所以那時我大幅降低股票部位占比，正好躲過疫情引發的股價大崩盤。

到3月下旬，恐懼指數一度低達1分，在市場「極度恐懼」的氛圍下，我採用分批買進的策略，每當美股跌10%，就提高一成的美股部位，從二成、三成到最後股票占比達到七成，正好趕美股特快車。

在均線使用，當股價或指數在均線下方，就必須要開始減碼持股；若股價已經站上均線之上，就可以勇敢進場。

至於該選擇50天均線還是200天均線，就看投資人自己的風險承受度。如果風險承受度小，那麼50天均線就能提供較靈活的參考。

Q 第3季的開始，你怎麼建議打算投資美股的人？

人氣pocaster
謝孟恭

A 最核心的觀念就是分批買進，如果今天下跌，我會覺得好險，我只買一點。如果漲，我也會覺得好險，我有買。這樣長期成本就會平滑化，因為全球沒有專家可以告訴你高點跟低點在哪。

最菜的新手，就買ETF（指數股票型基金），就像你去買便當一樣，有爛菜也會有炸雞腿，獲得的就是平均報酬，不會爆賺或爆賠。

但是請記得，要買原型的ETF，有槓桿或反向的ETF都不要買，因為持有越久賠越多。一定要認清沒有所謂無腦投資，一定要自己做功課。

柯克蘭資本董事長
楊應超

A 我其實不大推薦人家買個股，買個股要花很多時間研究，還要天天盯著，很累的。我通常會推薦3個指數型基金給美股新手，他們是道瓊ETF（DIA）、那斯達克ETF（QQQ）、S&P 500ETF（SPY）。

買ETF最大好處是，它是追蹤指數，一籃子買進一批股票，風險分散，也不用天天盯盤。

美股和台股有不少差異，美股行家形容為：「交易習慣的不同」，下場前可以先熟悉一下。

1、美股夏令交易台灣時間晚上九點半

首先是，美國和台灣屬於不同時區，加上美國還有實施夏季與冬令時間，夏天跟冬天交易時間，是不同的。

美股夏令交易時間（3月中-11月中）：美東上午九點半-下午四點
美股冬令交易時間（11月中-3月中）：美東上午十點半-下午五點

換算成台灣時間，夏天買美股，是晚上九點半開始看盤；冬天買美股，則是晚上十點半才開始。

2、美股最小交易單位是1股

其次，在台灣，一張股票是一千股；在美國下單的最小股數則是一股，可以一股、兩股的買。

以8月12日收盤價來看，買一張蘋果股票，是452美元，換算新台幣約是１萬1,670元。若要買一張巴菲特公司：波克夏海瑟威公司的股票，一股就是32萬美元，換算成新台幣約是949.6萬元，真是天價的貴，可以買到兩張大立光了。

台股、美股交易制度比一比
	台股	美股
開盤時間	0900至1330	（夏令）2130至0400* （冬令）2230至0500*
看盤習慣	紅色漲、綠色跌	綠色漲、紅色跌
交易單位	一張1,000股**	1股
漲跌幅限制	10%	無
交易制度	當沖需另外申請	T+0（股票可當日買賣）
交割制度	T+2（買賣2天後交割）	T+3（買賣3天後交割）

*換算為台灣時間
**目前也可盤後買零股，正式的零股盤中交易10月26日登場

3、複委託VS直接向海外券商下單優劣都有

一般說來，台灣人要買美股的方法有兩個，一個就是透過國內券商向海外券商掛單，也就是俗稱的「複委託」。

複委託

委託國內券商到海外的證券交易所，替你下單買進股票或ETF，就是俗稱的「複委託」，優點是安全性高，可直接使用新台幣交割，缺點則是交易手續費高，對於資金少的散戶來說負擔較重。

向海外券商網路下單

近來已有不少在美國立案的海外網路券商瞄準中文市場，推出線上開戶、下單服務，有些甚至還推出中文客服與下單介面。

第一步：申請海外券商帳戶

第二步：電匯（匯款到海外券商）

哪個方便？各有優劣

多數人會以手續費當作優先考量，但是...

海外網路券商雖然手續費低廉，部分甚至推出零手續費的優惠，但投資人不論是將現金匯至海外券商戶頭，或是從海外匯回台灣，都須負擔匯兌成本，所以如果你需要頻繁領取股息，就得三思。

《美股夢想家》版主施雅棠也提醒，透過網路向海外券商下單的人，也可先確認，該網路券商是否有加入「美國證券投資人保護公司」（SPIC），這樣下單時會比較安心。

複委託、海外券商下單優缺點
	複委託	海外券商下單
交易成本	手續費高	手續費低
方便性	股息提領方便	資金需跨國電匯
安全性	安全性相對高	慎選券商，以有加入美國證券投資人保護公司（SPIC）的券商優先
開戶門檻	低	部分券商要求開戶需先匯入資金
服務	線上、實體客服	線上客服

資料來源：採訪整理

文字／楊伶雯、徐睦鈞、黃靖文、陳葦庭、林安妮
視覺設計／錢震皓
攝影記者／邱德祥、許正宏
網頁工程／連政瑋
照片來源／美聯、路透、聯合報系資料庫
數位製作人／黃靖文、林安妮
監製／陳俍任、廖啟成、簡正一
日期／2020.08.18

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