你敢信？

那家“越南恒驰”，它真的赴美上市了��?

8��?15日，越南汽车制造商VinFast通过与一家特殊目的收购公司（SPAC）Black Spade Acquisition合并，成功在美国纳斯达克上市��?

可能VinFast这个名字，对国内的朋友来讲还是有些陌生��?

大家简单理解一下，主业是房地产的越南最大集团开拓造车新业务、集团老板还是越南首富…��?

四舍五入，Vingroup就是越南版恒大，集团老板范日旺就是越南版许家印，那VinFast，怎么不算是越南版恒驰��?��?

讲到这里，相信大家对这家2017年才成立的新造车公司，已经有了个基本印象，如果大家想了解更多的话，可以回顾一下公社在去年发布的文章：《比“蔚小理”还吸睛！这家越南车企为何独得欧洲汽车媒体恩宠？��?

那时，是2022年巴黎车展结束没多久，VinFast凭借参展的机会，又一次在全世界面前刷了波存在感，并重申了遍走向全球的庞大野心，包括把车卖到北美、以及赴美上市��?

回到现在的时间线，VinFast首批电动车已经在3月交付给美国消费者、登陆纳斯达克也已经过去了差不多半个月��?

在这小一年的时间里，VinFast结结实实在全球化这条主线上往前推了不小的进度��?

那么，VinFast现在发展到哪一步了��?

它家的车实力真的强吗��?

VinFast对中国车企有什么影响？

关于上述这些问题，相信看完今天这篇文章，你就会得出属于自己的答案��?

01. 疯狂��?1900亿美元市��?

美国资本市场对新能源汽车的青睐，早已接连在Rivian、Lucid等造车新势力身上体现��?

在Rivian和Lucid销量不及特斯拉零头的时候，这两家电动车公司就纷纷斩获过��?800亿的估值，巅峰时期似乎千亿市值也只不过是一层窗户纸的距离��?

华尔街的金融大鳄们，用手里的dollar给大家展示了一番，什么才是当下最值钱的创业项目��?

到了VinFast，资本市场甚至表现得更加热情��?

VinFast 与Black Spade完成合并后，估值约��?230亿美��?��?

上市首日，VinFast股价一日之间上��?255%，市值直接冲��?860亿美��?��?

截至8��?28日收盘，VinFast的市值已经冲破了1900亿美元，荣登全球车企市值排行第三��?

这样的“成就”，用一步升天来形容也毫不为过��?

一家成立才5年的造车新势力，上市半个月身家就远超一票老牌巨头，把保时捷、福特、通用等车企远远甩在身后，场景堪称魔幻��?

事情发展到这一步，再没有察觉出不对劲，就有点不礼貌了��?

让我来补充一点小细节��?

高歌猛进并非VinFast股价的全部走势，大起大落才是它真正的常态��?

VinFast上市第二天，股价就开始了三天的大跳水��?8��?18日收盘时，VinFast市值已经掉到了358亿美��?��?

紧接着一轮连��?6个工作日的大涨后，VinFast股价又开始下降，仅用��?8��?29日一天，市值就接近腰斩，来��?1074亿美��?��?

之后的两天（30日��?31日）股价继续下降��?全球车企市值排名也落后两位，排在比亚迪之下��?

至此，虽然VinFast的上市之旅还没有迎来终局，但我们也可以基本给这支股票定性了��?又一支妖��?��?

正所谓“事出反常必有妖”，VinFast股价如此激烈的波动，背后也是有原因的��?

一个，是上文提到的美国资本市场对电动车领域空前的投资兴��?，毕竟现阶段全球经济形势不是那么理想，“地主家”就算有余粮，也没有几个好粮仓可放了，而电动车这个粮仓，最起码现在看起来还挺结实的，总比其他不是漏雨就是塌方的强��?

还有一个，��?VinFast只有不到1%的股票被开放到市场进行流��?，剩下超99%（据路透社报道，这个数字是99.7%）都被母公司Vingroup所掌握，也就是说，在越南首富范日旺手上��?

这是什么意思呢��?

好比一双经典款球鞋，好多人都喜欢都想买，但是球鞋的数量有限，所以想买的人开始纷纷出高价收，最后把球鞋的价格炒上了天价��?

VinFast股价的情况也类似。原本就有很多投资者在观望VinFast上市的情况，结果发现只有那么一点点股票能流到市场上，那就赶紧买点吧！然后股价涨起来了，更是着急了，快点加仓！过两天，又回过味来了，我是不是太冲动了，赶紧卖！然后又是一波清��?......

其实这种做法都是人之常情，一般来说也不会动摇物价的稳定性，除非这件产品本身的流通量非常有限，只要一小部分人的交易行为，就可以引起极大的价格波动��?

而VinFast的情况，刚好就是这样��?

于是，备受关注的异国明星车企、热度正盛的新兴产业、再加上数量极其有限的股票数量，这一切造就了一场疯狂，炒作的疯��?��?

不排除有投资者是真的看好这家电动车公司，想要长期持有，可股价都波动得如此激烈了，只能证明大多数人单纯是出于“捞一把快钱��?的念头参与其中��?

短短半个月时间，一涨一落重复两次，想必已经有人赚得盆满钵满了��?

而更可怕的是，在很多分析人士看来，VinFast市值里的泡沫还远远没有挤破��?

02. VinFast：光鲜的A��?

“百思不得其解”，这是国内大多数朋友关注到VinFast市值时的看法��?

就算是做空，让这么多人关注到VinFast，总得有个理由吧？

但，你还真别说，跟一票身世坎坷的美国新势力比起来，VinFast还算是骨骼清奇的那一个��?

稍稍总结一下美国新势力在发展过程中面临的问题，主要可以归结为两点：没钱、没产能��?

熬过去了，就是现在的特斯拉；还没熬过去，就是现在的Rivian和Lucid��?

刚好，在这两点上VinFast都显得十分与众不同��?

论钱，VinFast背后有越南最大集团Vingroup做支撑，并且作为越南第一家也是唯一一家电动车公司，VinFast不仅在实际层面占据了越南��?50%的电动车市场，在精神层面也俨然成为越南汽车“全村的希望”；

论产��?，VinFast不仅在越南本土有规划年产50万辆汽车的海防工厂，还在美国投资建厂，工厂已获得北卡罗来纳州��?12亿美元的补贴��?

（工厂目前已经开工建设了，据说能给当地提��?7500个工作岗位）

这条件，最起码看起来是比动不动就面临资金断裂、产能爬升艰难的美国新势力强��?

什么？你说不得有技术？

这不是创业公司最基本的要求吗，Rivian的滑板底盘、Lucid的电机，哪个不是能拿得出手的技术？

倒也不是说这个基本要求大家全都能达到，Nikola就是个实锤了的骗子公司��?

（创始人Trevor Milton已经被定了欺诈罪��?

不过IPO作为一个要求不低的筛选门槛，大多数人还是愿意相信上市公司手里是有点东西的��?

具体到号称“越南特斯拉”的VinFast身上，你也不能说人家真的没有技术，毕竟宾尼法利纳工作室、宝马、麦格纳这些合作伙伴，全都是西方用户眼里响当当的名字，用了值得信赖的“老熟人”的货，怎么还能说是没有技术呢��?

你要是非对西方用户讲��?不行啊！宝马、通用卖的都是杂牌电动车，中国造电动车更靠谱！

你觉得他们愿意相信吗��?

并且，越南新势力还有一个美国新势力同行们拍马都追不上的绝对优势—��?劳动力成本低��?

这也是欧美国家每每乐于鼓吹越南制造时使用的言论��?

尽管就现阶段来看，由于劳动力质量、基建水平、产业链协同等方面的差异，越南制造还无法在高端制造业上完全替代中国制造，但因为“版本限制”，中国制造某种程度上已经成为进入美国市场的debuff��?

最典型的就是美国在去年出台��?《通胀削减法案��?��?

《法案》规定美国消费者购买新能源汽车可以获得7500美元的税收补贴，但除了汽车售价需低于5万美元，还对电池、整车组装等方面有一定比例的地域要求��?

如果上述材料来自特定政府（包括中国、俄罗斯等）的企业，那么生产出来的新能源汽车是没资格获得补贴的��?

正是因为这个法案，宁德时代与福特合作，准备投��?35亿美元在美国建设的电池工厂正面临审查，眼看合作就要告吹了��?

本身宁德时代与福特合作在美国建厂，就是为了避免投资受阻，结果仍然遭到美国政府的阻碍，中国新能源汽车进入美国市场的阻力，可想而知有多大��?

而出身越南的VinFast，则不会面临这样的影响��?

总而言之，资本市场投资初创公司，投的就是增长潜力和预期，还远未能挖掘出所有发展潜力的越南新势力，简直就是美国投资者梦寐以求的应许之地啊！

03. VF电动车：现实的B��?

任资本市场看好或唱衰，汽车制造商终究还是得靠产品说话��?

VinFast想要走向全球，就得把自家的电动车拉出来跟其他新老车企的产品硬碰硬��?

去年我第一次向大家介绍这家企业的时候，VinFast电动车的相关信息几乎还只能从官方给出的数据来了解，随着两款SUV VF8��?VF9的陆续交付，现在我们可以获知一些真实的使用情况��?

今年3月，美国市场开始交付第一批VinFast电动车——五座SUV VF8，第一批用户反馈随之出炉，“久闻”VinFast已久的美国车媒也纷纷参与试驾��?

以下是来自��?Car and Driver”对这款车的测评��?

��?接近百公里加��?5秒，动力似乎还可以，但底盘调教不大行啊；

最大续航里程为243英里（约391公里）和264英里（约425公里��?，实际行驶表现略好，但官方称��?26分钟可实��?10%��?70%”的充电水平，实际测试发现从10%充到90%花了52分钟��?

乘坐空间还是足够的，��?不要指望从内饰上找豪华感，这车内饰设计风格比较传统且塑料感很��?；智能化算该有的都有，但中控显示屏反应响应速度和功能性着实不行；

最大的亮点，恐怕是10年或125000英里��?20万公里）质保。��?

能看出来，尽管美国的金融从业者更多从增长、预期上考虑问题，但真正跟市场和普通消费者打交道的美国车媒，最终还是会聚焦到产品上说话，评价还是较为中肯的��?

甚至，美国车媒还算得上是嘴上留情，并没有“开嘲讽”��?

要让这两年见惯了新能源“价格战”的中国消费者，看见VF8定价4.6万美元（折合人民币约33.5万元）起��?，估计又是一个“百思不得其解”��?

但VinFast毕竟没有来中国，而是选择勇闯美国市场��?

和国内相比，美国新能源市场的竞争烈度还是小很多，几乎是特斯拉一枝独秀，毕竟美国车媒拿来跟VF8对比的同级车型，是在国内几乎没有声量��?福特电马(配置|询价)��?日产艾睿��?��?

就算是这样，以“Jalopnik”为代表的美国车媒也委婉地提出，“VF8并没有做好进入美国市场的准备”��?

此时再结合“截至今��?6月，VinFast电动车在美国仅注��?137辆，但VinFast运到北美的电动车已经��?3000辆”的数据，应该也很好理解VinFast电动车为何在美国遇冷了��?

04. 写在最��?

不可否认，VinFast是野心勃勃的��?

无论是决��?斥资40亿美元在美国建厂，还是提��?5-6年内产销100万辆电动汽车的目标，都代表着这家越南新势力，有着想跟世界一流汽车制造商掰一掰手腕的勇气��?

��?第一年就在越南本地建厂��?第四年造出的车就开始在越南畅销、第五年就开始交付电动车的实绩，似乎也证明着VinFast的确有相应的实力��?

只是“走向全球”这事，难度确实高��?

而打造一个全球车企，也在持续不断从Vingroup的身上吸血��?

根据VinFast招股书中的数据，2021年VinFast净亏损13.48亿美元。��?2022年，这个数字扩大到了21.12亿美元��?

Vingroup 2022年的财报则显示，去年集团营收超过43亿美元，税后利润却只��?8500万美元��?

Vingroup的主营业务是房地产和服务业，去年营收12.4亿美元，完全不够填VinFast��?21亿美元的亏损窟窿��?

很明显，“越南恒大”快拖不动自家的“恒驰”了��?

这也是VinFast不惜采用“借壳上市”的方式，也要赴美IPO的一个重要原因��?

（与VinFast合作的SPAC公司，隶属于赌王何鸿燊的次子何猷龙）

范日旺曾表示，希望VinFast能在2024年实现收支平衡��?

或许我们也可以将这个时间点视为一个期限，过了2024年VinFast还不能“自理”的话，恐怕整个集团都会有被拖下水的风险��?

作为越南商业大佬的范日旺有可能不懂造车，但他绝对懂投资��?

而作为新能源行业见证者的我们，可能不懂华尔街的投资，但我们却清楚��?造车这事，烧钱还则罢了，更可怕的是，光靠烧钱是造不出好车的��?