�εΣ��������˻��÷������������������
3 �� 18 �������ει����� 24 �� 4 ���ȲƱ��������Ǻ���Ҫ�㣺
1��������Ӫ�����ϣ�2024 �� 4 ���ȵει��ڳ���ʵ�� GTV 784 �ڣ�ͬ������ 9.3%�����ϼ�С������ 1.5pct�����ֳ��ε��ڹ�����Լ����ҵ�����ȵ�λ��һ���ȹ������ȽǶȣ��������� GTV ������ 0.3%����ʷ�� 4Q ��� 3Q ����Ե��������������ƻ����� 2021 ���������״Ρ�
��ּ��������� �ε�������¶�Ĺ��ڳ��ж�������������Լ����˳�糵�����ݵ�ҵ��ͬ������ 10.8%������ϼ��� 10.6% ����������ҵ���������������ƽ����
���ڽ�ͨ���� 10 ��֮���ٹ����¶ȵ���Լ���������ݣ����ٱȽϵεεĵ�����������ҵ���̵IJ��졣�� App MAU �����ϣ�24 ��� 25 ����ε� App �����»�С�� App ���û��»��������������������������ƽ̨��û�����Ƶ������仯���ƺ�Ҳָ��ε��ڹ����г������ȵ�λ����ռ�������߸ߡ�
2�����ļ����г���λ�������д��ۣ�Ӫ�սǶȣ��ει��ڳ��а�鱾������ 474 ��Ԫ��ͬ������ 5.6%�������� GTV Լ 9% ��������������ϣ��ܿ��ܵ�����ǣ��ε�����ռ���ϴ����������������߶˲����ټӴ�
���ει��ڵ�ƽ̨���۶GTV-���Ѽ����������������ɴ����Ӯ GTV ���������٣�����Ϊ 23%�����ϼ��� 24% ���зŻ���
�����ƶ�˾���ֳ�ռ GTV ��ƽ������ͬ�Ȼ����½�������ԭ���ܰ��� a.�Ծ�����ȷ��Ӫ�յ�ҵ�����������b. ��Լ�������϶࣬˾���˾������Ӽ��ҵ����Ҳ������֮һ; c.�����������糵�۸��ߵ͡�ռ��������˾���ܳ����ɱ��½�������̯��/��������Դ�ɱ�����
3������ҵ�������������Ը�ǿ������������ GTV ͬ������ 16%��է��֮�£������ǰ 30%~50% �������ԷŻ�������Ҫ���ܻ�������Ӱ�졣��������أ�����ҵ�� GTV �����Դ� 32%����δ���ԷŻ���
��ּ�������������ҵ��Ķ������������� 30%�����ϼ��ȵ� 33%��ƽ���Խ�����Ҫ���͵���ͬ���»��� 11%���ϼ���ͬ���»� 10%������������������Ҫ���ܻ��ʵ�Ӱ�졣����ҵ��Ӫ��ͬ������Ϊ 35% �� 30.1 �������ϼ������ٲ���������������Ӯ GTV ������
����ҵ���ƽ̨���루platform sales����ͬ�������� 22% �� 23.9 �ڡ�
����ҵ���Ӫ�պ�ƽ̨����Ĺ�ģ�����ٴ������Բ����Ҫ�Ǻ���ҵ���Ӫ�ն�������ڵȷ���Լ���ҵ��ƽ̨�����в�������������˵���ε��ں���Ľ���������������൱ǿ����
4������ָ���ϣ��ε����ڰ������� EBITA ����Ϊ 21.8 �ڣ������ϼ����½���Լ 3.1 �ڡ�Adj.EBITA ����ռ GTV �ı��ؽ��ϼ��� 3.2% С���½��� 2.8%����Ȼ4Q �Ǽ����Ե����������ʻ����Խ��߱�һ�������ԣ������ڴ��εε��������ܼ������Ƶ�Ͷ���߶��ԣ���Ȼ���Ǻ���Ϣ��
���ݺ���Ͷ�еIJ��㣨���ڰ����϶���裬���۲�仯���ƣ������������ȵ� Platform take rate �����߸��� 0.7pct �ģ��������ߵIJ���ռ GTV �����߸��� 1.3pct�����ƽ̨���յľ����������ǻ����½��ġ��������ҵ�� adj.EBITA �������½������һ�¡�
5������ҵ�� adj.EBITA ����Ϊ 7.1 ���������ʣ���� GTV���ﵽ 2.8%����Ȼ��Ƚ���ǰ�������ȵĿ���������������ȥ�꾭�����������յ� 4Q �������Ƿ���֧���ļ����Ըߵ㡣���ȥ��ͬ�� 5.1% �Ŀ����ʣ���������������խ�ġ���������ҵ��Ҳ�������տ������������������������� 11.5 �ڡ������ȥ�� 4Q ����Ҳ����խ�ġ�
���ں������ҵ���������������ε����屾���� adj.EBITA Ϊ 3.2 �ڣ������ϼ� 17.4 �ڵ���ͷ������Ҫ�ر��ע����������ʹ���ҵ��Ŀ�����������Ϊ�����Բ�����������Ϊ����Ͷ�����ȵ��ټӴ�
6���ӳɱ��ͷ��ýǶȿ��������½���ԭ����Ҫ�DZ������Ӫ���õľ��Զ��ռ������ؽ��ϼ��������������������ǻ����½��������ػ��������� 1.4pct��
���㿼�ǵ� 4Q �Ƿ���֧���Ĵ�����ͬ�ȵĽǶȿ���Ӫ���������õ�֧��Ҳ���в�С�����������������ε��ڹ��ڵ�λ�ȹ̺��ƺ��Ѳ���̫��ǿ���Է��õĿ��ƣ����ػ�Ͷ���������ڵĿ��ܡ�
����Ͷ�й۵㣺
�����ε��ļ��Ȼ�����——���ڵ����� GTV �Ľ����dz�������������Լ����ռ��С�����������ҵ����� APP ����Ҳ��ʾ�εε��û������ͬ�н��������Ե�������
�����������ε���Ϊ���ھ�����ͷ����ռ�ʿ��� 70%~80% ֮�䣩Ҳû��̫�ི��ռ���������Ŀռ䣬δ���Ĺ�ע�㣬�����������
a�������ȶ���λ�����£����������ͷţ����ι���ҵ�������ʻ����»�������ʹ���ҵ��Ŀ�������������Ȼͬ�����½��ģ�����û�������г���������������Ρ�
���ң��ļ��ȹ��ڼӹ��г���λ������һ�����ۣ���Լ��ҵ�����Ѽ����Ӵ��µ�ë�����½����䲿�ֿ����뼾������أ���ͬʱ����Ӫ�������ʣ���Ҫ������ 3P �ۺ�ҵ���ϣ�ռ���������ܿ�����ζ�ŵε��ھ��������п��ܲ���ңԶ������£�������г�Ͷ�룬��Ҫ�ټӹ�һ���г���λ��
b) �ڶ�����——����ijɳ��ԣ�������Ȼ������������ 30% ���ϵ�ҵ�������������ƽ�ȶ����٣�ֻ��Ҫ��Ϊ�����ĵڶ����ߣ���λ���Ѿ����Ĺ�����Լ�����⣬����Ҫһ��ʱ���Ͷ��͵ȴ���
չ����������˾Ԥ�� 25 �������ҵ�� adj.EBITA ȫ��� 120 �ڣ�����ǰ��ָ����δ�ϵ������ʻ�ҵ��Ҳ��û���������Ť��Ϊӯ��ʱ��ڵ㡣ͬ��û�и��г������ڴ���ӯ��ָ���ϵ���������һ����Ȼ�����⣺�ε��Dz��ǻ���ʲô�Ӵ�Ͷ��ļƻ��������ͷ��Ƿ�����裿
��ֵ�Ƕ���˵��Ŀǰ�εεĹɼۻ����ﵽ$5 ʱ�ͻ�������Ե�ƿ������������ͻ�ơ�����������ҵ�� 120 �ڵ� adj.EBITA ����Ӧ��ǰ��ֵҲ��Լ 15x ��ֵ������������ non-GAAP EBITA �ھ������� GAAP ��������㣬��ֵ���ߣ���
������Ҳû���ǵ�����ʹ���ҵ���ʮ�ڵĿ��𣬵εεĹ�ֵ���ͬ����Ȼ�ǽϸߵġ������һ������Ͷ���ߵ�ע�⣬������ֵ��һ�����ǣ����ù���ҵ��������ͷţ����ߺ���ҵ����dz�����Ԥ�ڵĹ�ģ���������Ť�����߽Կɣ����ǵε���Ҫ�����ġ�
����Ϊ��ϸ����
һ���ει������ȵ�λԽ����ȷ�����������������
������Ӫ�����ϣ�2024 �� 4���ȵει��ڳ���ʵ�� GTV 784 �ڣ�ͬ������ 9.3%�����ϼ�С������ 1.5pct�����ֳ��ε��ڹ�����Լ����ҵ�����ȵ�λ��һ���ȹ̡�
���ȽǶȣ��������� GTV ������ 0.3%����ʷ�� 4Q ��� 3Q ����Ե��������������ƻ����� 2021 ���������״Σ�Ҳ���ֳ��ε��ڹ����г����ȵ�λ��������
������������Լ��������̵������ռ����ޣ��ε���Ϊ������ͷ������ռ�ʵĿռ�Ҳ�Ƚ����ޡ�����ҵ����������������ʻ�ά���� 10% ���¡������Զ���ʻ�ȸ����Ա�����ǰ��
��ּ����������������Ƕȣ��ε�������¶�Ĺ��ڳ��ж�������������Լ����˳�糵�����ݵ�ҵ��ͬ������ 10.8%������ϼ��� 10.6% ����û�б仯��Ҳ�ɼ�����ҵ�����������ѽ���ƽ�ȵ�ƽ̨�Ρ�
�ݺ���Ͷ�е��˽⣬��ͨ���� 10 ��֮��δ�ټ��������¶ȵ���Լ���������ݣ��������û����ֱ�۱Ƚϵεεĵ�����������ҵ���̵IJ��졣
�������ݵ��������е��û��� App MAU ����24 ��� 25 ������ε����� App �����»�С�� App ���û��»���������������������������������ƽ̨��û����������ı仯��������ͬ����֤�˵ε��ڹ����г������ȵ�λ����ռ�������߸ߡ�
�۸�Ƕȣ��εα�������ҵ���ƽ���͵�������ͬ���»��������ߵ� 1.4%��Ŀǰ���£��Լۻ�����������δŤת����Ʒ�ṹ�ϣ��ε��ػݡ�ƴ������С���ȱ��ص�������Ҳ�������ṹ�Ƕ�ʹ������ƽ���͵��۳����»����������ſ͵�������ͻ����ڣ��۸�ͬ���»��ķ�����������խ�ģ�������ϣ����ֹ����
����ҵ�������������Ը�ǿ������������ GTV ͬ�� 16%��է��֮�£������ǰ 30%~50% �������ԷŻ�������Ҫ���ܻ�������Ӱ�졣��������أ�����ҵ�� GTV �����Դ� 32%����δ���ԷŻ���
��ּ�������������ҵ��Ķ������������� 30%�����ϼ��ȵ� 33%��ƽ���Խ�����Ҫ�ǿ͵���ͬ���»��� 11%���ϼ���ͬ���»� 10%������������������Ҫ���ܻ��ʵ�Ӱ�졣
���������������Ѷ˲������ӣ���Ӧ�˷�Ӷ����
Ӫ�սǶȣ��ει��ڳ��а�鱾������ 474 ��Ԫ��ͬ������ 5.6%���� GTV ����һ�½��ϼ��������٣������������� GTV Լ 9% �����١�
����Ͷ����Ϊ��Ӫ�����ٳ������� GTV ������һ������ݡ�˳�糵�Ȱ�������ȷ��Ӫ�գ���˾���ֵ�ϵͣ���ҵ����ؿ��������߸ߣ�
��һ������ڵει�����Ӫҵ��� “Ӫ�� = GTV – �������� – ˰�ѵ�” ������ȷ�Ͽھ������ɿ�����Ϊ�ε��ڶ������߶˲����ı�����ͬ�ȽǶ������߸ߵġ�
����һ�������෴����ͬ��������һ��ʱ�������ǣ��ει��ڵ�ƽ̨���۶����������ɴ����Ӯ GTV ���������٣�����Ϊ 23%�����ϼ��� 24% ���зŻ���
���� “ƽ̨���۶� = GTV – ˾���ֳ�/���� - ˰�ѵ�” �ļ��㷽ʽ�������ƶ�˾���ķֳ�ռ GTV ��ƽ������ͬ�������������½��ġ�
����ԭ��һ������ܰ����Ծ�����ȷ��Ӫ��ҵ����ص����������⣬��Լ���������࣬˾���˾������Ӽ��ҵ����Ҳ����ʵ��
���չ�˾��¶��ƽ̨���۶�/GTV �ļ�����Ĺ���ҵ��ƽ̨��������ʣ�����Ϊ 21.3%�������ϼ����������� 0.7pct������������ָ�������� 4 ������ͬ�������������������ġ�
���ں���ҵ��Ӫ��ͬ������Ϊ 35% �� 30.1 �ڣ����ϼ������ٲ���������������Ӯ GTV ���������Ǻ���ҵ���ƽ̨���루platform sales����ͬ�������� 22% �� 23.9 �ڡ�
���� Platform sales ������������ʹ���Щ�漰������Լ��ҵ������������� GTV ���ٸ��ӽӽ�����ء�
������ҵ���Ӫ�ն�������ڵȷ���Լ���ҵ�����Ӫ�յľ��Զ�����ٶ����� Platform sales��Ҳ�Ӳ���˵���ε��ں���Ľ���������������൱ǿ����
�ġ�����ʹ���ҵ����������Ŵ�ֻ�Ǽ����Ա仯���������Թյ㣿
����ָ���ϣ��ει��ڰ������� EBITA ����Ϊ 21.8 �ڣ������ϼ����½���Լ 3.1 �ڡ�Adj.EBITA ����ռ GTV �ı��ؽ��ϼ��� 3.2% С���½��� 2.8%��
��Ȼ4Q ��Ϊ�����Ե����������ʻ����Խ��߱�һ�������ԣ����������εε��������ܼ������Ƶ�Ͷ���߶��ԣ���Ȼ���Ǻ���Ϣ��
���ݺ���Ͷ�еIJ��㣨���ڰ����϶���裬���ǽ��۲�仯���ƣ����ṩ�������֣������ܱ����ȵ� Platform take rate����˾������¶�ģ��ǻ����߸��� 0.7pct �ģ������ڸ������ߵIJ���ռ GTV �����߸��� 1.3pct��
ƽ̨���յľ����������ǻ����½��ġ��������ҵ�� adj.EBITA �������½��������һ�µġ�
������ҵ�� adj.EBITA ����Ϊ 7.1 �ڣ������ʣ���� GTV���ﵽ�� 2.8%����Ȼ��Ƚ���ǰ�������ȵĿ���������������ȥ�꾭�����������յ� 4Q �������Ƿ���֧���ļ����Ըߵ㣬����֮����͵㡣���ȥ��ͬ�� 5.1% �Ŀ����ʣ���������������խ�ġ�
��������ҵ��Ҳ���ֳ����տ������������������������� 11.5 �ڡ���ͬ�����ȥ�� 4Q ����������խ�ġ�
���ں������ҵ�������������ε����屾���� adj.EBITA Ϊ 3.2 �ڣ������ϼ� 17.4 �ڵ���ͷ����Ҫ�ر��ע��������ʹ���ҵ��Ŀ��������������Ϊ�����Բ���������������Ͷ�ʴ����������Կ������š�
�塢��ĩ��������������Ҫ�ػ�Ͷ��������
�ӳɱ��ͷ��ýǶȿ����������»���ԭ������Щ��
���ȣ��εα����ȵ�ë�������ϼ��� 19%�������� 0.8pct�� 18.2%����һ���淴Ӧ�˹���ҵ�����ʵĻ����ߵͣ���˾���ɱ��������߲�����ƽ̨�������棩������ȶ���ë�����½���Ӱ�컹û���ö˵Ĵ�
�����ϣ��������Ӫ���õľ��Զ��ռ������ؽ��ϼ��������������������ǻ����½��ģ������Ӫ����ռ����ı�������ϼ��������� 1.4pct��
���ǵ� 4Q �Ƿ���֧���Ĵ������ͬ�ȵĽǶȿ���Ӫ���������õ�֧��Ҳ���в�С��������
�����Ѽ������������µ�ë�����½�����Ӫ�����������õ��������������ε�����һ��Ӵ��г�Ͷ�����ȣ�����ݶ����˼�����ǵ��ε��Ի��ٴ����У�����ǰ������Ҫ�ٷ���һ����
- END -
// ת������
����Ϊ����Ͷ��ԭ�����£�����ת�����ÿ�����Ȩ��
// ����������һ����¶��ʾ
�����H��һ��C�ϔ���֮�ã�ּ�ں���Ͷ�м����P�C��֮�Ñ���һ����[�������������Kδ���]�ӫ@�����֮�κ���ʿ֮�ض�Ͷ�YĿ�ˡ�Ͷ�Y�aƷƫ�á��L�U����������ؔ�ՠ�r���e����Ͷ�Y������춴ˈ������Ͷ�Yǰ������Jԃ�������I�����Ҋ���κ���ʹ�û�������ἰ���ݻ���Ϣ����Ͷ�Y�Q�ߵ���ʿ�������гГ��L�U������Ͷ����횳Г���ʹ�ñ�������d����������ֱ�ӻ��g������֮�κ�؟�λ�pʧ����������d��Ϣ����������ѹ��_���Y�ϣ��H��������;������Ͷ���������C���P��Ϣ�������Ŀɿ��ԡ��ʴ_�Ժ������ԡ�
����������ἰ֮��Ϣ�������_֮�^�c�����κ�˾����ݠ���µĵط������ɱ������ҕ���Cȯ�������s���Cȯ�I�u֮��Ո��Ҳ�����Ɍ����P�Cȯ�����P���ڹ��ߵĽ��h��ԃ�r�����]�ȡ���������d�YӍ�������Y�ρK��������M���������ڷ��ɡ����l���ṩ��ʹ�����P�YӍ�������Y�ϵ��|�m�÷�����Ҏ��֮˾�����^���º���Ͷ�м������丽�ٹ�˾���ٹ�˾�����ԓ˾�����^֮�κ��]�Ի����I����Ҏ�������P˾�����^�Ĺ�������
�����H��ӳ���P�����ˆT���˵��^�c��Ҋ�⼰�����������K����������Ͷ�м�/�����P�C����������
������ɺ���Ͷ���u��������H�麣��Ͷ�����С��κΙC������δ������Ͷ�����ȕ���ͬ�����r�£�������(i)���κη�ʽ�u������ؐ���}�u�����桢�D�l���κ���ʽ���}ӡ�����}�uƷ����/��(ii)ֱ�ӻ��g���ٴηְl���D�����������ڙ���ʿ������Ͷ�Ќ�����һ�����P������
ԭ�ı��� : �εΣ��������˻��÷������������������

ͼƬ����
-
о�ƿƼ��Ը����ܺ͵�������оƬģ�鿪���������г�
-
�۽��й��г������ߴ���δ����2025�������������������ʽ��Ļ
-
�۽���ȫ�뾫������Τ��Ϊȼ����ҵ��չ����˼·
-
ϣ���ﵤ���洢���п�Ϊ������Ϊʼȫ��ı��
-
��è����Я�����ںϼ�����������2023����IOTE����������չ
-
Mediatom�������֣�API��SDK����Ϊ�������ṩ�������Ȩ
-
������������سǣ��������ͣ�С����ʧ��
-
�����ٿ���2023������+�ǻ������Ӧ����̳���ݽ��α������ʡ���
���»����
-
7.30-8.1���ȱ�����>> ȫ����2025�������죩�����˼����ܹ���չ
-
��Ѳλ���������>> 7��30��- 8��1�� 2025ȫ���ṤҵоƬ�봫���DZ�չ
-
���ʻع������鿴>> �������顿�ǵ¿Ƽ� AI�����ij����ٴ�����Է���̳
-
���ʻع������鿴>> ����Ƥ�顿������ ��ȫ��Ч������»�˹����ҵ�������
-
���ʻع������鿴>> ����ѡ������ά�Ʊ���OFweek�����Ľ죩2025������ҵ�����ѡ
-
���ʻع������鿴>> ������ʦϵ�С��������Ӽ������ߴ��
�Ƽ�ר��
- 1 ����������ĵ��̣�˭����2025�ġ�618Ӯ�ҡ���
- 2 �������SoCоƬ��ҵ�ܳ��������ٶȡ�
- 3 �Ʊ����ʮ��羳��ͷ������������������
- 4 �������������ȫ��֣��������ǵ����վ�֮ս��
- 5 С��һ����ҵ��ը�����������е��ƻ�û����
- 6 ����ս��������֮�����Ʊ������������������������ߴ�
- 7 ƴ������ٺ�����һ����
- 8 �εΡ����š�T3��Χ���£��ܲٳ��еĻ��Ǻӻ�ʣ���
- 9 ��ʷ�¸�Q1�Ʊ�֮�������ﻹ�ж�����û����
- 10 ������ս���������Ÿߵ���֣��εξ�������
��������
��¼
�ֻ�
��֤��
�ֻ�/����/�û���
����
������¼���ɷ�������OFweek����
�����ǻ�Ա�����ע��
��������������ʽ
��������������...
����������/���۳���6~500����
��������
��������