��ȨͶ��
����
����
������ý��

������籦��Խ��·Խխ

2024-08-23 17:37
ҼDU�ƾ�
��ע

�����������Խ��Խû�䣿

��һ�ߣ�ͷ����ҹ��޳�绹����ֱӪת��������ʹ�С�����ͷ������Ƽ���ʼ��Ԭ���ɱ���ʧ��һ���£����Ӧ����������ʲ���ʧһ�£��Ѿ������ز��ŵ��顣

һ����һ��������Ϣ���ѹ�����籦ק�������С���Ȼ��������籦����������ų�Ϊ��ʸ֮�ģ������꣬“��籦�̿�”��“��籦С͵”�ij�ν�������Կ��������߶��ڹ�����籦�IJ�����

����2017�꣬��˼�Ͼ���������Ȧ���ɹ�����籦ģʽ�в�ͨ������ʱ��������籦���ǹ�������������ǣ�������������ҵ��ӿ������

�����ͼ

���ǣ���ҵϴ��Ҳ�ܿ쵽����2019����γ���“����һ��”�����硢�ֵ硢С�硢���޳�磩�ĸ�֡�

��֮�����˵��ӡ����˲�λ���д��³���Ҳ��ͬ�кϲ������ϴ�δֹͣ����2024�꣬����ҵ��ʿ�ƣ����ޡ����š���â�Ƽ��ǹ�����籦��ҵ�ĵ�һ�ݶӡ�

��һ����һ�ε�ϴ���У�������籦ģʽ�Ե�Խ��Խ���ԸУ�������ҵ·���ߵ�Խ��Խխ���ƺ��ڳ�����˼��Ԥ�Եķ���£��

������籦��ҵ������ô�ˣ���ҵѡ���ǵij�·����������������������ͷ����������ͷ��������Ѿ���Ϊ�˴󳧰�ͼ��һ����������籦�ǻ���Ϸ��

01 �������Ĺ�����籦

2024��Ĺ�����籦���Ѿ���Ϊ�˱������Ķ���

�ں�èͶ��ƽ̨��Ŀǰ�漰������籦��ص�Ͷ���Ѿ��ﵽ��2.6�����������У���������Ͷ�ߵĽ��㣬��༯�����Ǽۡ���������ý��ѻ�����²˵�ά�ȡ�

�뵱����������籦�ո����е�ʱ�򣬲�������������û������Һܳ�һ��ʱ���ڶ�ά����0.5Ԫ/Сʱ�ļ۸�

���������ȴû��ά�ֺܾá�“������籦�Ǽ�”“������籦4ԪһСʱ”�Ȼ�����������罻ƽ̨�������顣����2022�꣬4Ԫ/Сʱ�ͼ�����Ϊ�˹�����籦���ձ�۸��ں��ĵضεľưɡ�KTV���Լ����㡢����վ�ȵط���������籦�ܴﵽ10Ԫ/Сʱ���������ߡ�

������籦Խ��Խ��Ҳ�Ͱ��ˣ��û�ʹ������ҲԽ��Խ�

���²�����һ�㣬���ƾ���“�����”�ˡ����������²۳ƣ�“����50���ӣ��Ŵ�1%�䵽26%”���ⱳ�󣬲�����������Щ������籦�������µ��������豸�Ͼɣ�Ҳ�д��Գƣ�һЩ����������ר�ŵ�����繦�����ӳ��û�ʹ��ʱ�䡣

С�����ͼ

������籦��һ�����²۵ĵ����“�ý��ѻ�”���е��û��黹�󣬺�̨ȴ���ڼƷѣ���󱻿�����Ѻ���е��û��ڹ黹ʱ����Ϊ�Ҳ������ʿ��ۣ����ò��������ߵ��������Ѻ�������ڲ��ֹ�����籦��ҵ���²ۣ��������𣬸�ϣ�����û���Ѻ����Ϊ���룬��“��²�”�����ɡ�

��������ҵ���棬������籦�ڽ����°볡���г��ij�־���Ҳ������ҵ����ӿ�֡�

ƽ̨�ʹ����̡��̻�֮��ķֳɺ����֣�һֱ��ì�ܵĽ������ڡ�

һЩƽ̨�����ŷֳɺ����ֵ�“��ɱ��Ȩ”�����ºܶ�����̺��̻�Թ�Բ��ϡ����磬��â�Ƽ����¶�������̶��ں�èͶ�߷�ӳ�ƣ���Ϊ�����̣���̨���ֹ��ܱ���˾ֱ�ӹرգ������޷����֡�

��èͶ�ߡ�΢����ͼ

ǰ��ʱ�䣬“������籦�ǵ�����С͵”�����������ѡ��ݱ�����������籦��ҵ����һ��Ĭ�ϵ�DZ����——͵����

��ν“͵��”����˵һЩ��˾��Ȩ�޿����޸Ĵ����̺�̨��������ָ��������һ���ֶ�������ʱ�����Ӻ�̨ƾ����ʧ��ƽ̨���԰�30Ԫ�Ķ����޸ij�20Ԫ���������١����һ���������ľų��������ˮ����18Ԫ����ƽ̨��2Ԫ�ֳɣ����10Ԫ“С��”��

���⣬����һЩ��˾�����м��˴�������Ÿ�²ˡ��ں�è��Ͷ�߱Ƚ϶����ý���磬����֧�����ǹ�˾�ɶ���������մ����̣���������ȴ���ڲ��������������ܵ�������Ա�Ķ����������׾ͽ��˴���ļ��˷ѣ��Ⱥ���ʵ��ʱ���ŷ���ǩԼ������ܶ಻����֮��������Ҫ����Ǯ�����ˡ�

�캣��ɱ���µĽ�����ǣ���������籦������һƬ��

02 ������籦ģʽ��ΪʲôԽ��·Խխ��

�ع˹�����籦����ʱ·��2017���ǹ�����籦�ʱ����ȵ�һ�ꡣ��ͳ�ƣ�ȫ�깲����Ͷ���� 39 �𣬽� 30.64 ��Ԫ���ֵ硢С��͹��޾��ڸ���������������ʡ�

Ҳ�Ǵ���һ�꿪ʼ�������ҵϴ�Ƽ��١���һ�꣬Ԭ�������жϣ�“��ս����ϴ��һ����ʣ�¼�������ƴ����һ����‘�ٵ��ս’��‘�߹�֮��’���ٵ�����ɱ�Ĺ��̡��ⲻ������ս�����dz־�ս��ƴ�����ʱ�����Դ����Ʒ��Ӫ���û����顣”

���������������Ԭ���ɵ��۶Ϸ�չ��

“�ٵ��ս”֮��2019�깲����籦“����һ��”�ĸ�ֻ������͡���֮����ҵ����Ҳδֹͣ��

2020�����ż��״����֮������һ�ι�����ֹ�����籦����������

����ĩ���㽭ʡ�ֽ��ع���Ͷ������Ƽ�������Ϊ100%�Ŀعɹɶ�������Ƽ���������Ϊ��������Ҳ�������ӡ���Ҳ�ǽ�������Ƽ���������ʲ���ʧ��ԭ��

2021�꣬���޳�����У�������һ�ݶӡ��ֵ��Ⱥ󾭹����˴��¡�������Ʒ��ι�Ȩת�ã����Ҳ��2021����ѵ�ϲ���������â�Ƽ���“ǿǿ����”����Ӧ���г��ı仯��

ͬ����һ�꣬С��Ƽ�Ҳ��������У�����ʧ�ܸ��գ���2022��ʱ��С�绹���س���ԱԼ2000�ˣ�Լռ��˾�������Ľ�40%���ϱ�������С��Ҳ�������ӡ�

��â�Ƽ����ܲ�л��һ�����������ʾ��2024����ޡ����š���â�Ƽ���Ϊ��һ�ݶӡ���Ҳ����ζ�ţ�������籦������“����ɱ”�׶Ρ�

������籦��ҵ�ڶ�����Ƶ��ϴ�ƣ���Ҫԭ�����г�����С���컨��ͣ�����ģʽ��һ����ҵ�ܿ�ͽ������ո��ڡ�

Ҫ֪����������籦ֻ��һ�����ڼ����г���������ѯ��ر�����ʾ��2023���г���ģ��Ϊ126��Ԫ���ֻ���������似���ķ�չ��Ҳ�ڼ�ѹ�Ź�����籦���г��ռ䡣

�����ҵ������Դ����Ҫ���������͹�����룬�г����ж��Ѿ��dz��ߡ���GMVͳ�ƣ�2023��ǰ���Ʒ��ռ����96.6%��GMV��40�����ϵ��й��޳�磬30�����ϵ������ң�10�����ϵ���һ�ҡ�

������ѯ

��������������г�����Խ��Խ�Ż������ݸ���˹��ɳ���ı��棬������籦������г���ģ��2016����2020��Ѹ�����󣬸�����������Ϊ151.1%����2020����2028��Ԥ�Ƹ����������ʽ�Ϊ36.9%��

���ڼ���ǰ��Ͷ�Ź�����籦�ĵ�λ��һ���߳�����͸�ʾ��Ѿ��dz��ߣ�������40%����������Ϳ�ʼͨ���³��г�Ѱ��������

ͷ�������ǵ�Ͷ�Ź�����籦�ĵ�λ����Ҳ�����Ż����Թ���Ϊ�����Ʊ���ʾ���ڹ�ȥ������������޳��ĵ�λ�����ֱ�Ϊ123.4��124.5��126.7�������������Ժ��Բ��ơ�

������ҵ�컨��ͣ���ҵͷ���������ȹ��˳����Ľ׶Σ���ʼѰ��ӯ����

��Ҫ��ӯ�����ڵ�һ������ģʽ�£���ҵ����dz����Ǽۣ���ֻ���������ʵ�λ�ʹ����̡�

��ͬ���С���λͶ��һ����籦�Ļر����ڲ�ͬ�����ʵ�λ������һ�߳��к�����Ȧ�IJ���ҵ̬����籦�ĵ��۹��ߣ�ӯ���ռ�͸��󣬳����Ǽ�����ϧһ�д��۵�������Щ���ʵ�λ��

���³��г����������г������б������ƵĴ����̣����ǹ�ռ�г��Ĺؼ���Ҳ�dz����������Ĺؼ���

�����ϣ������ǵľ����������������ʵ�λ�ʹ������ϣ���������ҵ�����Ӿ磬�ھ�Խ��Խ���أ�“����”�ķ�ʽ��ЧԽ��Խ��ʱ��ӯ�������£�“͵��”“��²�”����ҵ����Խ��Խ�࣬·ҲԽ��Խխ��

03 “����ɱ”���󣬼���ת��ͻΧ

ͷ�����Ҳ������ʶ��������籦��һ��С���⣬��ȡ�����ģʽ�����Ч�ʣ������ȶ�ӯ����

��ȥ��������籦��˾Ҳ��������“���ƹ�˾”������ҵ����Աһ����ռԱ���ܹ�ģ�İ˳����ҡ����ǣ�����ӯ���ı����£����̶��׷�ֱӪת������������װ����

һλ��ҵ����Ϊ��δ��������籦��ҵ�ľ������Ѿ���Ʒ��֮��ľ������������г������̵ľ���������

�����ǵ�һ�ݶӵĹ��ޣ�Ҳ��ȫ��ת�ʹ������ˣ��Խ����ֳɱ�ת�Ƹ������̣��Ӷ����������������ʡ�

��ת�͵Ĺ����У�����Ҳ���ٸĸ����ʹ���⵽�˺ܶ�����̵����ɣ�������Ҳȷʵ׬Ǯ�ˡ�8��22�գ����޳�緢����Q2�Ʊ���ʾ�����޳��Ӫ��Ϊ4.63��Ԫ��������������Ϊ1520��Ԫ����ң��Ѿ��ܹ������������ȱ���Non-GAAPӯ����

�����ͬʱ��ͷ�������Ҳ����Ѱ���µĻ��ᣬһ�����dz�������������һ�������ǿ����չ��ҵ��

���ڳ��������޳�����������������������Ŀ������ȫ����ļ������飬ͨ���������̣���չ���⹲������г���

����������2024����ٳ������������ж��г���δ���򽫴���������籦�ں���ķ�չ��

��â�Ƽ����߳�ȥ��Ҫ���磬2023������Ѿ������˵ϰݡ�����������կ��ӡ�ᡢԽ�ϡ�����30������Һ͵�����

�ڿ����չ��ҵ���ϣ����޳�����ǰѰ׾Ƶ���һ�����ķ�������2023����������Դ����չ��ͨ��������ۣ�build to sell�����Խ���build to own������ģʽ���ֲַ�ʽ���ҵ��

���۲��ͼ

����â�Ƽ��ڹ�����籦���⣬������Ҳһֱ�ڲ������ֳ����׮���������վ���������׮��������籦�ȳ���Ʒ��

С��Ƽ�Ҳ��2023�귢���������죬΢�ʹ����豸�����ⴢ���豸�����ܳ�����Ȳ�Ʒ��Ͷ����

�������µ��������߷�չ�����ƺ��������ס���С��籦�����籦�����ǽ������۵�һЩ��������ʵ�֣���Ҫ����ҵ��Դ���ͻ���Դ�������úã����ҷֲ�ʽ��������׮�г�Ҳ�Ѿ���Գ��죬Ҫ�����ȽŸ��������ס�

��������һʱ�Ĺ��������������Ȼ���ٺܴ��ӯ��ѹ�������š��εβƱ��й�������������ҵ������Ȼ���ڿ��𣬽��깲������Ҳ���Ǽۡ����ǣ���������̬�������������˶��׵��ˡ�

������籦�Ƿ��л��ᣬ����ͬ��������һ��������ͷ�ϲ��������������ߺ��û���ڣ���Ϊ��ҵ���ͼ��һƬƴͼ��

���£���û�д󳧳��ֽ��̹�����籦�İ������������ų�籦���������Ǵ��³����ϡ�

��������Ȼ�����е�ͷ��������籦��ң������������������Ϊ������籦��ҵ��

“10�����â�Ƽ��϶�����һ�ҽ��Թ�����籦�����Ĺ�˾��”��â�Ƽ�CEO�����������ʾ��

������籦��ҵ������һ����һ�ε���ҵϴ���У�����߽磬��Ϊһ���ܹ��ȶ�׬Ǯ��С���⡣����δ����ͷ������Ƕ��ڿ��ȥ���������г����һ�������и����ϣ����Ұ�ġ�

ͼƬԴ����ͼ����������ɾ��

       ԭ�ı��� : ������籦��Խ��·Խխ

������ ��������פά�ƺŵ�����׫д���۵���������߱��ˣ�������OFweek������������Ȩ���������⣬����ϵ�ٱ���

��������

��0�����ۣ�0�˲���

��������������...

����������/���۳���6~500����

���ύ�����۹���Ƶ������������֤�����

��������

��������

    ���¾���
    x
    *���ֱ��⣺
    *�������ݣ�
    ��ϵ���䣺
    *�� ֤ �룺

    ���������� 44030502002758��