特朗普对欧盟和墨西哥征收30%关税
一、清明假期全球主要资产表现
主要发达国家的十年期国债收益率普遍下行，美债收益率下行幅度最大。4月3日至4月4日，美、日、德、意的十年期国债收益率分别上行19、11.5、14、5.5个BP（英国国债利率数据尚未更新，日本数据更新至4月3日）。美债收益率曲线整体下移。2年、3年、5年和7年下行幅度最大，为23个bp，十年下行19个BP，30年下行13个BP。
二、特朗普关税后的股汇表现有无规律？
二、各经济体的汇率表现，似乎与美国对其加征的对等关税税率呈现一定的正向关系，对等关税税率越高，汇率的表现反而相对较好。股指表现与对等关税税率没有明显的关系。进一步观察，各经济体的汇率表现，与对等关税税率+目前关税税率，依然呈现一定的正向关系，对等关税税率+目前关税税率越高，汇率的表现反而相对较好。股指表现与对等关税税率+目前关税税率没有明显的关系。
六、股汇表现与发达/非发达市场的关系。在38个汇率样本中，发达经济体的汇率（-0.8%）平均跌幅大于非发达市场（-0.3%）。在34个股指样本中，发达经济体的股指（-5.2%）平均跌幅大于非发达市场（-3.9%）。
七、汇率表现与货币资源属性的关系。观察有数据的38个样本，资源国的汇率跌幅普遍较大，比如澳大利亚（-4.1%）、挪威（-3.3%）、巴西（-3.1%）、智利（-2.4%）和南非（-1.3%）等。背后可能是在定价大宗品需求前景的坍塌。
三、海外高频跟踪
（一）本周海外重要数据和事件回顾
美国：1）特朗普宣布对等关税，详情参见《特朗普对等关税的八大估算》。2）3月非农报告超预期，详情参见《稳健非农，难解市场担忧——3月美国非农数据点评》。3）3月ISM PMI低于预期，制造业PMI录得49%，预期49.5%，前值50.3%，服务业PMI录得50.8%，预期52.9%，前值53.5%。4）2月工厂订单小幅高于预期，录得0.6%，预期0.5%，前值从1.7%上修至1.8%。5）2月建筑开支好于预期，环比0.7%，预期0.3%，前值从-0.2%下修为-0.5%。
欧元区：1）3月CPI初值基本符合预期，CPI同比2.2%，预期2.2%，前值2.3%，核心CPI同比2.4%，预期2.5%，前值2.6%。2）2月失业率好于预期，录得6.1%，预期6.2%，前值6.2%。
日本：1）2月工业产值好于预期，环比初值2.5%，预期2%，前值-1.1%。2）2月零售销售好于预期，录得0.5%，预期-0.2%，前值从0.5%上修为1.2%。3）2月失业率好于预期，录得2.4%，前值和预期为2.5%。
（二）本周海外重要经济数据
美国：3月FOMC会议纪要（4/10），3月CPI数据（4/10），3月PPI数据（4/11），4月密歇根消费者信心指数初值（4/11）。
欧元区：2月零售数据（4/7）。
日本：2月国际收支经常项目余额（4/8），3月机床订单同比初值（4/9），3月PPI数据（4/10）。
（三）周度经济指数：美国小幅回升，德国小幅回落
美国经济活动指数小幅回升。3月29日当周，美国WEI指数为2.28%，前一周为2.07%，再前一周为2.33%。
德国经济活动指数小幅回落。3月30日当周，德国WAI指数为0.15%，前一周为0.19%，再前一周为0.13%。
（四）需求
1、消费：美国红皮书零售同比回落
3月29日当周，美国红皮书商业零售销售同比4.8%，前一周为5.6%，再前一周为5.2%。
2、出行：全球航班数量同比增速放缓
全球航班数量较去年同期增长2.6%，增速较上周放缓。截至4月4日，全球执行航班数量（7日移动平均）约21万架次，去年同期约为20.26万架次，同比增长2.6%。前一周五约为21.27万架次，较去年同期同比增长4.0%。
美国、欧洲航班数量同比增速回升。截至4月4日，美国执行航班数量（7日移动平均）为1.016万架次，同比增长3.8%，前一周五为0.968万架次，同比增长0.2%；欧洲主要国家合计（德法英意西）执行航班数量（7日移动平均）为1.066万架次，同比增长4.8%，前一周五为0.968万架次，同比增长4.2%。
3、地产：美国按揭贷款利率基本持平
美国抵押贷款利率基本持平。4月3日当周，美国30年期抵押贷款利率为6.64%，前一周为6.65%，再前一周为6.67%。
抵押贷款申请指数小幅回落。3月28日当周，美国MBA市场综合指数（反映抵押贷款申请数量）为243.6，环比-1.6%，前一周环比-2%。
（五）就业：美国初请失业金人数好于预期
美国初请失业金人数好于预期。3月29日当周首度申请失业金人数21.9万，预期22.5万，前值从22.4万上修至22.5万。
美国续请失业金人数小幅高于预期。3月22日当周持续领取失业救济人数为190.3万，预期187万，前值从185.6万下修至184.7万。
（六）物价：全球大宗品价格大跌，美国汽油零售价上涨
全球大宗商品价格大幅下跌。截至4月4日，RJ/CRB商品价格指数环比-6%，前一周环比0.4%；三大宏观品种铜、油、金均下跌。
美国汽油零售价格上涨。3月31日当周，美国汽油零售价3.04美元/加仑，环比1.4%，前一周环比1.9%，再前一周环比-0.1%。
（七）金融
1、美欧金融条件明显收紧
因股市大幅回调，美国和欧元区金融条件指数大幅回落，美国金融条件指数跌至0以下，比去年8月的套息交易瓦解时更差。截至4月4日，彭博美国、欧元区金融条件指数分别收于-1.135、0.71，前一周五为0.087、1.374。（注：大于0表示相较历史平均水平偏松，反之则偏紧）
2、离岸美元流动性边际趋紧
日元兑美元、欧元兑美元的掉期点回落，离岸美元流动性边际趋紧。本周，日元兑美元、欧元兑美元掉期点分别收于-31、-4.25pips，前一周分别为-25.75、0.25pips。
3、长端利差：美日、美欧收窄，意德扩大
意德长端国债利差扩大。截至4月4日，意德10年期国债利差收于121.8bp，较前一周扩大9.7bp。
美日、美欧长端国债利差收窄。截至4月3日，美日10年期国债利差为269.4bp，较前一周收窄2.5bp，美欧10年期国债利差为132.63bp，较前一周收窄13.16bp。
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