| 送交者: 真者[★★声望品衔9★★] 于 2024-10-28 10:22 已读 6653 次 | 真者的个人频道 |
最成功的风险投资是如何选择押注和回避哪些公司的？ 6park.com【来源】【美】舍伍德传媒 【编译】真者 6park.com摘要：在迈阿密举行的罗宾汉首届年度峰会上，舍伍德传媒的主编约书亚.托波洛斯基 与交易商首席执行官兼联合创始人丽贝卡.卡卡巴, 方舟投资首席投资策略师查尔斯.罗伯茨 和a16z加密的web3媒体总裁克里斯.里昂坐在一起，探讨世界上最聪明、最精明、最成功的风险投资人是如何找到推动下一波创新浪潮的企业和人才，以及告诉他们远离其他项目的一些陷阱。 6park.com约书亚.托波斯基: 6park.com丽贝卡，其实我想先问你：你怎么知道自己发现了什么，然后你会觉得，这很重要。这是真正的交易。给我讲讲你的经历。你是如何评估的？ 6park.com丽贝卡.卡卡巴: 6park.com对我们来说，这是一种非常以数据为导向的方法，因为我们正在关注数字营销。在这里，我们可以看到品牌的广泛参与度。对我们来说，在当今时代，融资和品牌是一回事。我们在网上与朋友见面，在网上建立企业。因此，我们关注的是品牌在融资前的互动，有时是在融资过程前，有时是在融资过程中，有时是在融资后。能够在融资之间真正与社区互动的品牌是那些能够利用零售力量的品牌。因此，我们知道从谁喜欢这个品牌到这个品牌的消费人群、这些人住在哪里、他们还消费哪些产品等一切信息--通过这些数据，你可以看到这个品牌的影响力会有多大，而且这些数据正变得越来越复杂。 6park.com托波斯基： 6park.com 这太有趣了。你真的把这看作是投资者对品牌的迷恋。但我很好奇。有趣的是，我们谈了很多，尤其是在罗宾汉内部建立新闻网站时，我们谈得最多的一件事就是，这些企业的文化方面非常重要。特斯拉就是一个很好的例子；很多人都喜欢特斯拉，要么爱它，要么恨它。马斯克是一个人物，他有自己的故事情节。很显然，特斯拉的产品令人难以置信，但在很多方面，它对很多人来说是一种文化购买。苹果公司也是如此。很多人都是老式苹果电脑的忠实拥趸，他们会说，是的，我想拥有这家公司，因为它对我意义重大。但你说的是投资者对公司更广泛的追捧，对吗？ 6park.com卡卡巴： 6park.com完全正确。这就是要建立一种关系，就像你在生命周期的更早阶段与特斯拉建立的关系一样。这就是我们正在做的。福利正在变得非常复杂，你可以围绕建立业务的事情来设计福利。我们有一些令人兴奋的公司，比如连锁餐厅酒吧 “死神公司”，还有我们的供应公司，你可以在所有新店给员工提供折扣。他们知道零售投资者的地理位置。实际上，他们会根据零售投资者的位置来规划新店，因为他们有折扣代码，可以更快地在新店盈利。我们就是通过这种方式来打造成功的公司。 6park.com托博尔斯基： 6park.com克里斯，我很想知道你评估的方法。显然，你需要通过大量的数据来判断这项业务是否真的可行。像粉丝这样的东西是其中重要的一部分吗？你是如何平衡的？ 6park.com克里斯.里昂斯： 6park.com嗯，我认为可以从几个方面来考虑这些事情。在拥有我们所说的 “书呆子能量 ”的过程中，粉丝无疑是非常重要的，在这里有一群人在建设他们的现有空间。所以这很重要。我认为，对我们来说，我们也在思考我们认为的空间将走向何方。然后希望其他人会说："哦，我听说你在考虑这个问题。这很有趣。其实我也在想这个问题。” 我们已经有很多有趣的公司由此诞生。 6park.com但我认为，对我们来说，在一般投资中，只要持有非常相反的观点，我就会觉得最令人兴奋和疯狂的机会就在那里。我们称之为 "看起来像馊主意的好主意” 比如，谁会想到住在陌生人家里是个好主意呢？ 6park.com托普斯基: 6park.com你这么一说... 6park.com里昂斯： 6park.com这听起来是个糟糕的想法。但你再想想优步或力夫特是如何改变行业的，这些都是与你思考问题的方式截然相反的观点。很多时候，好点子看起来确实像坏点子，而你想要的就是我们认为的 “秘密”。你的整个人生是如何把你带到这一刻的？作为创始人，你会说，我知道一些别人不知道的事情，因为我赢得了这个秘密。现在，我要走出去，把我的一生都放在网上，创建这家公司。这些因素往往能打破常规，但与此同时，他们向数百位投资者推介时，人们却说他们完全疯了。这些往往是最大的机遇。 6park.com而在所有不同的方面，当赢家出现时，人们总是很容易把矛头指向赢家。“哦，我们应该去投资那个” 但你不想去做别人正在做的事情，而实际上事情已经发生了。投资的首要原则就是低买高卖。但他们想高买低卖。 6park.com托博尔斯基： 6park.com你如何区分哪些看起来像是失败，哪些看起来像是解决了一个具有挑战性的问题？事实上，OpenAI就是一个很好的例子。我喜欢 ChatGPT，玩起来超级有趣，但它不像一个杀手级应用，每个人都会说："哇，现在我明白为什么人工智能是这样的了。” 那么，你如何区分哪些是失败的，哪些不是呢？ 6park.com里昂斯： 6park.com有一半原因在于，你真正要追求的是什么？很多时候，创始人会看到这样的曲线，现在市场还很小，这听起来是个糟糕的想法，但一旦我们建立了一个之前没有的东西，现在我们就进入了这个新的技术世界。在上一个周期，智能手机是所有这些事情背后的催化剂。当时没有 GPS技术，这使得优步和力夫特等公司无法真正抓住下一代技术。我认为，现在，人工智能将成为下一代的手机，正因为如此，你将能够建立和创建以前从未存在过的公司，面向从未被想到或创造过的市场。 6park.com你必须有足够的想象力，相信这个疯狂的想法可能会成功，并有足够的资本在未来 10年里屏住呼吸，拭目以待。 6park.com托博尔斯基： 6park.com查尔斯，我想在社会公益或医疗保健等领域，你一定会看到很多看似离谱的想法。你是如何评估的？你在寻找什么？是凭直觉，还是有其他原因？ 6park.com查尔斯.罗伯茨: 6park.com首先，我非常喜欢 “秘密 ”这个概念。很多时候，我们在医疗保健领域也能看到这一点。有时候，只有当人们有了疯狂的想法，并坚韧不拔地去执行时，他们才会发现自己已经拨开云雾见青天，看到了许多别人看不到的道路，因为这些道路并不那么清晰。我认为这是一件非常重要的事情，而成功往往来自于转折，在其中走了一段路后改变主意。你必须赢得自己的一席之地，你必须做一些非常疯狂或逆向的事情，才能在一开始就占据一席之地，扫清障碍。我喜欢秘密投资和低买高卖的概念。这让我想起一位足球教练，他曾经说过，赢得一场足球比赛超级简单，你只需要把球送进球网就行了。其实，还不止这些。 6park.com托波斯基: 6park.com下一个问题是关于做别人不做的事。创始人或投资者可能会做的事情，一定要逆向而行。有时会有一种从众心理的感觉。我不知道是否有人还记得哟这个应用？ 6park.com里昂： 6park.com他们来投了我们。那是非常有趣的一年。你真该听听他们说 “哟 ”能做什么。 6park.com托波斯基: 6park.com它所做的，如果你不记得了，就是让你给别人发短信说 “哟”，然后他们会给你回短信说 “哟”。就这么简单。 但后来人们开始写关于 “哟”的文章。我就想，“哟”有什么我不明白的，因为它看起来真的很蠢。事实证明 它并不成功 但你如何避免从众心理呢？ 6park.com卡卡巴： 6park.com如果你看看从众心理是如何形成的，那就是由地理位置或意识形态非常接近的人形成的。随着投资渠道的民主化，我认为从众心理确实会被打破。我们还能看到投资中的从众心理吗？当然。人工智能被炒作得很热，但也有其原因，那里有很多价值创造。我们从罗宾汉所做的事情中获益匪浅，它打破了人们在线投资的壁垒，现在我们可以把它带到 Alts（私人市场的另类投资平台）类别中，进一步打破这一壁垒。因此，我认为在未来几年里，零售业将有更多机会接触网络，网络的民主化将打破这种群体心态。 6park.com托波斯基： 6park.com你看到了，信号是存在的，但众人也可能出错。众人和暴民之间是有细微差别的。他们有时会出错。 6park.com不过，我认为关于这些另类市场的说明很有意思。众筹这种散户直接投资企业的方式在很多方面都是一种全新的模式，对吗？现在你看到一些博彩市场正在起飞，比如 Kalshi（总部位于纽约市曼哈顿的一家美国金融交易所和预测市场）。克里斯，这真的是机构性的，不是吗？我让你先说，但这是否会出现转变？未来是否不需要风险投资？是否会出现更加全球化的众筹，我们是否会摆脱公共市场只是一个特定事物的想法，转而认为它可以是任何事物？ 6park.com里昂： 6park.com我认为，大多数时候，人们对风险投资的理解有几种不同的方式。对我们来说，我们一直在发展这个公司。当我们最初创立公司时，你必须从两个不同的角度来看待风险投资。对我们来说，风险投资就像是，好吧，创业者可以拿一大笔钱来帮助自己创业。但我们重塑风险投资的做法是，将目光投向以服务为基础的行业。也许你是第一次创业，你不知道如何雇佣管理团队，不知道如何进入市场，不知道技术迭代如何运作，也不知道如何营销和沟通。因此，当你把它看作是纯粹的财务投资时，这只是业务的一个方面。 6park.com但对我们来说，我们之所以愿意继续与世界上最优秀的企业家合作，与资金无关，而是要努力考虑扩大业务规模所需的其他一切。我们已经看到成千上万，甚至上百万的公司拥有资金，但实际上并没有成功。很多时候，业务中最终发生的困难与资金无关，而是你如何考虑某些解决方案，如何考虑雇用一个正确或错误的人，或做出行政决定以进入不同的市场，而不是我们所说的 “烧船”，知道如果我们不走这条路，公司就会死掉。 6park.com当你真正考虑这些决定时，谁会站在你这边？如果你愿意，你可以拥有ChatGPT。就说，好吧，我们有一个史蒂夫.乔布斯的人工智能董事会成员。我们以前还没见过这种情况，这可能是一件事。 6park.com托波斯基: 6park.com查尔斯，你也是这样认为的吗？你如何看待市场扩张的方式以及投资者的角色？ 6park.com罗伯茨: 6park.com我认为在创建任何一种业务时，这都很好，但你必须非常清楚谁是你的用户。你可能必须专注于一个用户，至少最初是这样，然后其他一切都围绕这个用户展开。在Freenome(一家私营生物技术公司)，用户就是病人，咨询师需要把注意力集中在病人身上，集中在这段旅程和这个人身上。我认为，在很多投资行业，如果你看一下许多风险投资公司，他们都非常专注于为创始人、领导层和企业做最好的事情。在如何为创始人和领导者服务方面，这两者都有自己的方法。 6park.com我们也非常注重友谊，注重为创始人服务，但我们的方式不同。我们从另一个方向出发。我们的主要用户，也是我们的核心受众，是我们用风险产品服务的非认可投资者。我们推出方舟投资风险基金，就是为了服务这些用户。非认证投资者一直被排除在这一令人难以置信的资产类别之外，而这一资产类别一直是最好的资产类别之一。并不是每个人都能购买这些公司。要找到并进入这些公司，需要付出很多努力。至于你说的羊群心理，伟大的公司更难进入，因为羊群会围过来，对吗？回到我们的非认证用户，我们认为，从某种程度上说，整个认证过程是一个遗留概念。人们可以用很多很好的方法来赔钱，比如用非常愚蠢的方式来赔钱。 6park.com托博尔斯基: 6park.com真正成功的公司比例是多少，10%吗？ 6park.com里昂: 6park.com少于这个数字。大多数公司都不会上市。我觉得肯定是 1%。 6park.com托波斯基: 6park.com对人们来说，坏机会比好机会多得多。 6park.com里昂： 6park.com在风险投资领域，我们称之为贝比鲁斯效应。贝比.鲁斯的三错出局数最多，但他的全垒打数也最高。因此，当你考虑投资时，你必须每次都挥棒击球，因为每10家公司中就有一家有可能为基金带来回报。 6park.com托波斯基： 6park.com所以，你是在向观众开放这些私营公司和它们的市场。你是说这一愿景将会普及？OpenAI的下一轮融资会由在座的所有人来筹集吗？会变成那种情况吗？我不想说你需要一个守门员，因为没人想要守门员，但你需要有人说，嘿，这是个好主意。很明显，你在评估东西，但你怎么把它传递给散户投资者呢？ 6park.com卡卡巴： 6park.com我们看到，我们的角色是作为资本堆栈的一部分而出现的。克里斯说得一点没错：公司可以从各种不同类型的资本中获益。他们可以接受债务、风险投资、战略投资和散户投资。我们现在看到的是零售业，它是一种战略来源，并因这种战略来源而受到重视。但现在有大量公司将散户投资作为其资本的一部分，与风险投资并驾齐驱。 6park.com托波斯基： 6park.com所以他们可能从克里斯或查尔斯那里筹到了钱。然后你再去筹一点，大家基本上就都同意了。 6park.com卡卡巴： 6park.com是的。如今，独角兽们都在这么做。Reddit在首次公开募股时就这么做了，Substack在B轮融资时也这么做了。 6park.com托博尔斯基： 6park.comReddit很适合这个话题。如果你是一个投资者，你正在寻找机会，Reddit是一个很容易的机会，对吗？有很多不那么性感的公司。一定要有性感魅力吗？我们是否可以通过具有文化元素的东西来实现下一个目标？我们该如何资助那些做着不性感事情的公司？早些时候，我们听说过机器人手术。我不知道是不是每个人都想参与其中。 6park.com卡卡巴: 啊，是啊。我的意思是，机器人手术的零售额已达1亿美元。这肯定是个大机会。在零售业，我们也在寻找与克里斯和查尔斯描述的一样的东西：能够改变世界的大机遇，而且是人们能够认同的东西。我们看到的是，每家公司都有一个略微不同的社区。做膝关节手术的机械臂真正吸引的是年龄较大的人群，他们经历过糟糕的膝关节手术，知道需要做得更好，而像 Proven Skincare这样的人工智能驱动的化妆公司，年龄层要低得多，偏向完全不同。 6park.com托博尔斯基： 6park.com这就是找到那些 “口袋”。这会不会在某个时候变得更像公开市场？所有这些私募产品都有交易所吗？我们离首次公开募股总是 “18个月后”--“18个月后 ”已经有十年了。现在，如果我想用我的股份做任何事情，市场并不看好。很多拥有二级市场的地方，从公司本身的治理角度来看，都复杂得令人难以置信。查尔斯，让我们把这个问题抛给你，你如何为此创建一个系统？ 6park.com罗伯茨： 6park.com在整个投资领域，我们看到了一些非常有趣的举动。这些参与者正以不同的方式走到一起。众筹融资、New Republic、eToro、Coinbase和 SoFi纷纷涌入，我们的风险基金现在就在SoFi上。这是很多人购买的一个群组。显然，罗宾汉做的事情也很了不起。所以说，这就是整个媒介，我们要到某个时候才能真正知道它是如何发展的。我们几乎感觉每种资产都可以在每个平台上买到。 6park.com我认为，从风险投资的角度来看，我们现在的做法是，在早期从小规模做起。但从长远来看，我们的主要任务是走第三条路，介于纯粹的私有化和上市之间，让公司能够更长久地保持私有化，部分原因是我们和其他像我们这样的公司所做的事情。我们曾与马斯克进行过一次 X空间对话，其中一个收获是，他更喜欢 SpaceX的旅程，也许是因为它没有上市带来的审查和所有弊端。 6park.com我们考虑散户投资者并让他们为公司带来利益的方式，就是拥有我们的超级能力：影响力。我们拥有一个庞大、开放的研究生态系统。我想做的是--我们还没有将其系统化，所以有点有机地发生了--想想特斯拉的股东，他们也是 Model3的拥有者，也是公司的拥护者--我们想把他们带入公司。 6park.com托博尔斯基: 6park.com什么是危险信号？克里斯，我先问你，你现在在投资界看到的最糟糕的趋势是什么？你认为方向错误的趋势线是什么？ 6park.com里昂： 6park.com我认为真正的危险信号是基于某些趋势的基金。它可能是加密货币，接下来你知道的就是人工智能基金。拥有一个接地气的中心是最重要的。我与我们的加密团队合作非常紧密，我们最好的工作总是发生在冬天，别人都不关注的时候。我认为，与在无人注意的时候做事相比，在人们做事的时候努力做事才是危险信号。专注于你认为会成为下一个风口的领域，因为那才是机会所在。如果你想和大家一起做同样的事情，并认为你将是这个领域的赢家，你可能是，但你将和其他五个人一起做同样的事情。因此，我认为这是危险信号，也是机会所在。 6park.com托波斯基: 6park.com丽贝卡，有没有你不喜欢的危险信号或趋势？ 6park.com卡卡巴： 6park.com是的，我觉得克里斯说得很好。我只是想换个说法，当独角兽公司出现泡沫，而这些公司又没有上市，也没有回流，那么就会有人无法筹集到新的资金，于是就会出现二、三级基金，而不是世界上的A16Z。这对创始人和公司获得更多新资金产生了影响，然后他们就会以不同的方式推动公司发展。很多优秀的公司无法获得资金，我认为一个更加多元化的资本市场是解决这个问题的办法。 6park.com托博尔斯基: 6park.com查尔斯，对此还有什么想法？ 6park.com罗伯茨: 6park.com我认为，当估值变得超级失衡时，就是一个危险信号。对我来说，因为我在河对岸的公营和私营企业都工作过，所以当私营企业或公营企业的估值与另一方的估值完全不一致时，就会出现这种情况。这没有任何意义。现在，我们仍然收到很多处于早期阶段的公司获得 2、3、4、5千万美元的估值。这简直太疯狂了。这就像沃伦.巴菲特一样。公共市场会变得有点疯狂。但我认为，当你看到大规模的公私错位时，这是一件大事，我们正在看到这一点。 6park.com托博尔斯基： 6park.com这是不是一个主题，我们是否只是高估了想法的价值？你是否会对一家公司说："这样做有意义吗？” 6park.com罗伯茨: 6park.com我认为这两方面都值得关注。我们在风险投资中看到的是，伟大的公司之所以是伟大的公司，是因为他们有了不起的创始人或领导层，他们发现了一些东西。他们有令人惊叹的企业文化，他们正在按照梦想去执行。他们着眼于产业，一路上可能会改变 “怎么做”，但从未改变 “为什么”。他们可能会改变 “做什么”，也可能会改变 “怎么做”。 6park.com不管是公有还是私有，不管是什么，当你看到估值如此失调时，就像我们看到的那样，我认为这是一个巨大的信号。在过去几年里，这种情况经常发生--它翻来覆去，经常有六到九个月的尾巴，它们会在两方面都失衡。 6park.com我看到的另一件事是，我们仍然经常被推销商业计划，或者我们看到人们根据可能会消失或完全被颠覆的商业模式，为公司制定两年、三年、四年或五年的计划。 6park.com托博尔斯基： 6park.com所以，我听到的教训是，不要制定商业计划。 6park.com罗伯茨： 6park.com适者生存，我认为这才是重点。当你评估团队时，你会想，这个团队--不仅仅是个人--是否具有超强的适应力和复原力？这就是适者生存。从达尔文开始，在此之前都是如此。 6park.com本文于10月23日发表在舍伍德传媒评分完成：已经给本帖加上 10 银元！
版主:娄东风于2024_10_28 15:30:20编辑
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