咖啡豆去年漲了一整年 2025 年會更貴嗎？

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彭博資訊原料商品專欄作家布拉斯（Javier Blas）提醒愛喝咖啡的讀者，趁現在還來得及，最好趕緊訂妥濃縮咖啡，因為2025年還會更貴。

布拉斯表示，坦白來說，2025年原物料商品市場一片迷霧。關鍵性商品的供需平衡，可能從供給大量過剩，轉變為嚴重短缺，完全視不可預測的政治情勢，也就是看川普、習近平、普亭、內唐亞胡及一些其他政治人物怎麼做而定。換言之，要預測2025年的商品價格，就跟預測政治情勢差不多，但仍然夠預測到一些題材，以及對商品行情的影響。

以下是布拉斯對今年商品行情展望提出的四大預測。

1. 石油輸出國組織與夥伴國（OPEC+）陷入困境

OPEC+已將增產日程延後六個月；而且除非川普出手拯救，否則2025年OPEC+仍不大可能增產。預估2025年全球每日石油需求增量約100萬桶，比非OPEC+原油產國的增產量還少。需求受到壓縮，是因為之前連續數年油價都居於高檔，使非OPEC+產油國增加投資，以擴張產能。

如果川普嚴厲執行美國對伊朗及委內瑞拉的石油制裁，則供需情勢可能會生變。過去近四年來拜登政府對這兩國增加石油出口，一直是睜隻眼、閉隻眼。如果川普強力打擊這兩國，則沙烏地阿拉伯可能乘機增產，否則沙國毫無增產空間。

但川普也能透過兩項政策，給OPEC+製造麻煩。其一是川普的貿易戰威脅，包括對加拿大、墨西哥、中國及歐盟，這將導致全球經濟成長脫軌。其二是鬆綁美國的石油開採法規；川普已堅決表示他的優先工作是壓低美國能源價格，並增產石油及天然氣，如此OPEC+將陷入困境。 

2. 咖啡、可可價格將進一步上漲

全球阿拉比卡與羅布斯塔咖啡豆的兩大首要產國巴西與越南，都面臨歉收壓力，這可能使全球連續五年都出現咖啡消費量大於產量的情況，這點實屬空前。

阿拉比卡咖啡價格去年衝上歷史新高，但可能仍不足以使市場維持平衡。咖啡貿易商相信，如果巴西收穫量無法復原，則價格可能必須從目前每磅3.5美元左右，上漲到4-5美元之間。咖啡研磨業者也將提高零售價格，尤其是用阿拉比卡咖啡豆製造的濃縮咖啡（espresso）。

去年同樣漲翻天的可可豆價格，今年依然看漲。非洲西部供應全球70%的可可豆，而生產量並未如預期般恢復，價格隨之創新高。

3. 燃煤將進入關鍵年

燃煤並未走入歷史，而且依然無所不在，無所不能。2024年全球燃煤消費量仍創新高，但2025年將是情勢是否逆轉的關鍵年。布拉斯個人持悲觀看法，因為中國大陸仍以燃煤為能源體系之基，以再生能源為輔。

4. 鐵礦砂將供給過剩

由於中國大陸經濟減緩，2024年鐵礦砂行情已從2021年時每公噸超過200美元，劇降到僅100美元上下。由於目前中國鋼鐵產量超過全球之半，因此對鐵礦砂行情的影響舉足輕重。2022-24年中國鋼鐵產量可能已經達到頂峰，2025年最多只能維持高原水準。關鍵是全球鐵礦砂供給量也將增加，新來源包括西非幾內亞低生產成本的鐵礦砂。在兩股力量綜合影響下，2025年將出現多年來首見的供給過剩現象，因而價格持續看跌。