Harga minyak naik setelah laporan serangan AS-Iran terbaru
Penutupan pemerintah AS tampaknya akan berakhir dalam beberapa hari mendatang, dengan pemungutan suara di DPR menjadi rintangan terakhir. Implikasi untuk FX sebagian besar terlihat pada mata uang dengan beta tinggi, dan tidak ada implikasi arah yang jelas untuk US dollar. Sementara itu, data pekerjaan Inggris yang lemah akan mendukung repricing yang lebih dovish terhadap ekspektasi BoE menjelang Anggaran
USD: Tidak Ada Dampak yang Jelas dari Pembukaan Kembali
Senat AS meloloskan sebuah rancangan undang-undang untuk mengakhiri penutupan pemerintah kemarin. DPR akan melakukan voting dalam beberapa hari ke depan, dan meskipun mayoritas tidak sepenuhnya terjamin, ekspektasi bahwa RUU tersebut akan lolos.
Pembukaan kembali perdagangan oleh pemerintah telah mengambil bentuk pergerakan risk-on di FX. Mata uang yang paling sensitif terhadap ekuitas mengikuti kenaikan di seluruh pasar saham (AUD dan NZD, yang memimpin) dan yen berada di bawah tekanan. Secara umum, dampak terhadap dolar sejauh ini netral, yang sejalan dengan reaksi terhadap awal shutdown di bulan Oktober.
Kami pikir akan ada sedikit perubahan arah dalam beberapa hari mendatang: prospek pembukaan kembali memungkinkan pasar untuk memperhitungkan dampak pertumbuhan negatif, tetapi dimulainya kembali rilis data di AS membawa risiko penurunan yang tidak dapat diabaikan terhadap dolar. Dalam pandangan kami, faktor yang terakhir harus menang, karena kami pikir pasar meremehkan risiko penurunan untuk pasar tenaga kerja, suku bunga AS, dan - lebih jauh lagi - dolar hingga akhir tahun.
Namun, akan membutuhkan waktu untuk melihat rilis data tersebut, bahkan jika pemerintah dibuka kembali dalam beberapa hari mendatang. Mata uang dengan beta tinggi mungkin akan mendapatkan sedikit lebih banyak tekanan, namun secara keseluruhan, kami tidak melihat hal ini sebagai peristiwa yang memicu volatilitas di G10 dan memperkirakan dolar akan tetap berada di kisaran dengan beberapa risiko penurunan hari ini.
EUR: Masih Sedikit Murah
EUR/USD masih sekitar 1% di bawah nilai wajar menurut model nilai wajar jangka pendek kami. Hal ini menunjukkan bahwa reli dolar - setelah dikurangi koreksi minggu lalu - masih melebihi apa yang dapat dibenarkan oleh penggerak pasar seperti suku bunga dan perbedaan ekuitas. Namun, euro tidak memiliki dorongan bullish dan - seperti yang telah dibahas di atas - potensi berakhirnya shutdown AS bukanlah hal yang jelas-jelas negatif terhadap USD.
Kalender zona euro hari ini termasuk Survei ZEW di Jerman. Hal ini belum memberikan getaran optimis seperti yang terlihat pada Ifo, dan konsensus melihat peningkatan sederhana ke 41 dalam indeks ekspektasi dan ke -78 dalam indeks situasi saat ini.
Kami terus melihat 1,150 sebagai dasar dan melihat ruang untuk stabilisasi mendekati 1,160 berdasarkan indikator penilaian jangka pendek kami, namun kemungkinan perubahan besar dalam volatilitas EUR/USD yang tertekan tetap rendah di minggu ini.
GBP: Aura Dovish dari Pasar Tenaga Kerja
Angka pekerjaan Inggris pagi ini dirilis dengan hasil yang lemah. Pengangguran naik menjadi 5,0% dalam tiga bulan hingga September (exp. 4,9%) dan lapangan kerja bulan Oktober mengalami kontraksi sebesar -32k, menyusul revisi -32k (cetakan pertama -10k) untuk bulan September. Penghasilan mingguan melambat secara keseluruhan, dengan ukuran utama (3M / YoY) mengukur di bawah ekspektasi di 4,8%.
Ini bukanlah angka yang sangat dovish, namun angka-angka ini mendukung sampai batas tertentu repricing dovish yang sedang berlangsung di Bank of England ekspektasi nilai. Ingatlah bahwa bagian dari pivot hawkish BoE pada musim panas didasarkan pada meremehkan risiko pada pasar tenaga kerja sementara fokus kembali pada masalah inflasi.
Saat ini, baik inflasi dan data pekerjaan mulai menunjukkan penurunan, dan kami pikir kenaikan pajak Anggaran Musim Gugur akan memberikan argumen terakhir untuk pemangkasan di bulan Desember. Berikut adalah pratinjau pasar kami untuk Anggaran Inggris.
EUR/GBP terus menghadapi beberapa risiko kenaikan karena pasar tidak sepenuhnya memperhitungkan kenaikan pada bulan Desember (18bp pagi ini). Namun, pasangan ini sudah diperdagangkan di sisi yang kaya karena GBP menyematkan beberapa premi risiko di depan anggaran. Target akhir tahun kami tetap 0,88.
Disclaimer: Publikasi ini disiapkan oleh ING semata-mata untuk tujuan informasi tanpa memperhatikan kemampuan, situasi keuangan, atau tujuan investasi pengguna. Informasi ini bukan merupakan rekomendasi investasi, dan juga bukan merupakan nasihat investasi, hukum atau pajak atau penawaran atau permintaan untuk membeli atau menjual instrumen keuangan apa pun. Baca lebih lanjut