參考消息網10月12日報道外媒稱，美股近期劇烈波動，但依照9月的走勢來看，許多華爾街分析師還是認為，美股能繼續保持牛市。不過，法國興業銀行首席美國經濟學家斯蒂芬·加拉格爾依然看衰美股，認為經濟衰退將在2020年到來，主因就是美企獲利動能大不如前。
據美國市場觀察網站（Marketwatch）10月9日報道，斯蒂芬·加拉格爾在華爾街經濟學家中脫穎而出，因為他是願意公開預測2020年經濟衰退的為數不多的人之一，也因為他沒有把責任歸咎於推文、特朗普或關稅。
報道稱，加拉格爾認為：在美國衰退之前，企業利潤率通常會下降。

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美國非金融企業的利潤率在2015年達到峰值，佔總增加值的15.2%，在最近一個季度降至10.9%。
加拉格爾一直警告說，自2016年以來，利潤受到緩慢擠壓。

報道稱，加拉格爾說，利潤率是商業周期動力的關鍵。當公司的利潤豐厚時，它們就能隨心所欲。但當利潤微薄時，經理們一看到危險跡象就削減成本。

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加拉格爾預計衰退將相當溫和。除了需要糾正企業債務某些部門的過度槓桿外，他認為幾乎沒有其他不平衡。
報道介紹，美聯儲有可能大刀闊斧地降息，以防止經濟全面衰退。雖然降息對於解決利潤率下降的問題不會有太大幫助，但它將減輕許多過度槓桿化的公司和消費者的償債負擔。
加拉格爾認為，美聯儲今年會再一次降息（很可能在本月底），然後在2020年初經濟衰退時再四次降息。
事實上，關於美國經濟前景，除了斯蒂芬·加拉格爾的分析外，部分數據亦顯示出一些端倪。


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另據美國《華爾街日報》10月10日報道，三分之二的經濟預測機構在調查中說，美國製造業處於衰退之中，預計2019年下半年的總體增長將進一步放緩。
報道稱，在最近幾天進行的一項經濟調查中，65.3%的私營部門預測者說製造業處於衰退之中，或者說連續兩個季度或更長時間處於收縮狀態。
預測人士對2019年下半年經濟增長的預測也有所下調，預計美國經濟產出在第三季度和第四季度分別增長1.82%和1.77%。這些數字低於9月份的調查，當時調查預測的增長率分別為1.92%和1.81%。