分析师警告称，在全球经济看似强劲、股市处于创纪录水平的表象之下，潜藏着金融崩溃的威胁，这源于史无前例的债务水平、较高的通胀以及特朗普重返白宫等因素。

2024年，从美国到欧洲、日本以及澳大利亚的股市纷纷刷新纪录，标普500指数连续两年回报率超20%，但美国这一基准指数历史上仅有五次出现这种情况，且后续往往伴随着多年亏损，这对投资者来说是个不祥之兆。

奥菲尔资产管理公司（Ophir Asset Management）研究主管Luke McMillan表示，市场估值高于平均水平、围绕人工智能的狂热以及认为美国科技巨头将在未来几十年保持领先地位的假设等，都是警示信号。像“七大巨头”股票即Alphabet、Amazon、Apple、Meta、Microsoft、Nvidia、Tesla），其市盈率均超25倍。澳大利亚知名逆向投资者Willy Packer担心估值已接近临界点，有同样担忧的不止他一人。 6park.com

橡树资本（Oaktree Capital）联合创始人Howard Marks在一份题为On Bubble Watch的文章中称，当前出现了与2000年互联网泡沫破裂前类似的令人担忧的迹象。

他写道“重要的不是你买了什么，而是你花了多少钱”，还警告若市盈率快速修正，可能导致股价大幅下跌，如同2000 - 2001年股市崩溃时那样。

除了创纪录的股市，债务和货币市场也敲响了警钟。Judo Bank首席经济学家Warren Hogan称，政府和央行误读了经济形势、解决错了问题，政策制定者过于关注失业上升和工资低增长等疫情前的主要问题，而非聚焦引发通胀的供需失衡问题，这为未来一两年可能出现的资产价格泡沫（尤其在澳大利亚）埋下了隐患。此外，加密货币兴起，比特币 bitcoin 一年内价格翻倍超10万美元，银行还开始将其用作贷款抵押品，这也令人担忧，因为这让加密货币能变成真钱，金融稳定性愈发令人忧虑。 6park.com

悉尼对冲基金 Totus Capital 的投资经理Ben McGarry同样担心金融市场前景，还在权衡可能引发市场急剧逆转的触发因素，比如通胀卷土重来、关税影响或是债券市场中政府借贷引发的问题等。

快速增长的私人信贷领域也是热点问题，因其大多游离于监管视线之外，尤其令人担忧的是向那些已高杠杆化公司支持的私募股权基金提供的贷款。国际货币基金组织（IMF）数据显示，过去十年全球私人信贷资产翻了两番，2023年达2.1万亿美元（约合3.4万亿澳元）。麦哲伦金融集团（Magellan Financial Group）联合创始人Chris Mackay在致客户的信中将债务热潮比作此前导致金融灾难的市场狂热典型情况。2024年，RBA估计，当地私人信贷行业规模约400亿澳元，占商业贷款的2.5%，主要由资产管理公司和养老基金提供资金，全球范围内该领域缺乏透明度已促使监管机构加强对其市场监管。

美国政府也在发行创纪录数量的债券，本周预计将达到法定借款限额，联邦债务从2017年特朗普首次上任时的不到20万亿美元升至超28万亿美元。其他国家债务也在累积，促使债券市场通过提高借贷利率来约束挥霍无度的政府，例如美国10年期国债收益率自10月初以来跃升1个百分点至4.6%，英国、法国和德国的国债收益率也在预算危机中飙升。而且，对于即将上任的美国总统特朗普大幅削减政府开支同时降低税收以刺激增长的承诺，经济学家们也持怀疑态度，他们认为美国这个全球最大经济体最终可能会面临更高通胀和更大的财政赤字。

不过，Commonwealth Bank 前首席经济学家、现精准宏观经济公司 PinPoint Macroeconomic 联合创始人Michael Blythe 强调，得益于更强大的体系、更好的工具以及更多的合作，“世界末日尚未临近”，但他也提醒“往往是意想不到的情况会带来麻烦”。